Portfolio-dalam-Portfolio Berkshire
Walaupun beberapa tajuk utama mendakwa bahawa Apple menyumbang separuh daripada portfolio Buffett, realitinya berbeza. Sehingga suku ketiga 2023, aset Berkshire merangkumi hampir $319 bilion dalam stok, dengan Apple mewakili hampir separuh daripada barisan pelaburan ekuiti, atau sekitar $157 bilion. Walau bagaimanapun, aset ini hanya mempertimbangkan pelaburan Berkshire dalam sekuriti ekuiti dan mengabaikan komponen penting lain dalam portfolio pelbagai Berkshire.
Termasuk perniagaan insurans, yang membentuk sebahagian besar aset tersenarai Berkshire, terdapat $152 bilion tunai, sekuriti Perbendaharaan jangka pendek dan tambahan $50 bilion dilaburkan dalam sekuriti pendapatan tetap jangka panjang, Kraft Heinz dan Occidental Petroleum. Apabila memfaktorkan aset ini, pelaburan Berkshire dalam Apple menurun kepada kira-kira 30% daripada portfolio.
Melihat perniagaan insurans semata-mata mengabaikan operasi teras yang memacu Berkshire Hathaway. Syarikat itu telah mengasingkan pegangannya dalam sektor kereta api, utiliti dan tenaga pada bahagian berasingan kunci kira-kira.
Bahagian ini termasuk 92% pegangan dalam Berkshire Hathaway Energy, merangkumi utiliti terkawal MidAmerican Energy, serta 80% kepentingan mengawal pengendali henti trak Pilot Travel Centers.
Apabila menggabungkan aset tersenarai bagi segmen kereta api, utiliti dan tenaga, bersama-sama dengan aset ketara dan tidak ketara dalam perniagaan insurans, nilai buku aset Berkshire berjumlah hampir $1.02 trilion. Oleh itu, kedudukan Apple hanya mewakili sekitar 15% daripada nilai keseluruhan, bukan 50% yang diandaikan secara meluas.
Perlu diingat bahawa walaupun Berkshire dikehendaki mengemas kini nilai buku pegangan sahamnya yang didagangkan secara terbuka mengikut nilai pasaran setiap suku tahun, tiada pelarasan automatik sedemikian untuk perniagaan milik penuh.
Sebagai contoh, BNSF, anak syarikat kereta api, melaporkan jumlah aset $92.6 bilion, hasil $5.72 bilion dan pendapatan bersih $1.7 bilion. Angka-angka ini setanding dengan jualan Union Pacific $5.94 bilion dan pendapatan bersih $1.53 bilion, tetapi had pasaran Union Pacific ialah hampir $150 bilion.
Apabila membuat pelarasan serupa untuk perniagaan milik penuh lain, nilai pasaran semasa Berkshire Hathaway boleh menghampiri $1.5 trilion, menjadikan kedudukan Apple kira-kira 10% daripada jumlah keseluruhan.
Kedudukan pelaburan yang membentuk 10% daripada aset syarikat sudah pasti penting. Apabila mempertimbangkan keseluruhan pegangan Berkshire dan mengemas kini penilaian mereka untuk mencerminkan nilai pasaran, Apple berkemungkinan mewakili bahagian yang sama bagi syarikat itu. Walau bagaimanapun, adalah penting untuk tidak melebih-lebihkan kepentingan Apple atau membuat kesimpulan yang salah tentang falsafah pelaburan Buffett yang lebih luas berdasarkan kedudukan ini semata-mata.