محفظة بيركشاير داخل المحفظة
بينما تزعم بعض العناوين الرئيسية أن شركة أبل تمثل نصف محفظة بافيت، فإن الواقع مختلف. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، شكلت أصول بيركشاير ما يقرب من 319 مليار دولار من الأسهم، حيث تمثل شركة أبل ما يقرب من نصف خط الاستثمار في الأسهم، أو حوالي 157 مليار دولار. ومع ذلك، فإن هذه الأصول تأخذ في الاعتبار فقط استثمارات بيركشاير في الأوراق المالية وتتجاهل المكونات الهامة الأخرى لمحفظة بيركشاير المتنوعة.
بما في ذلك أعمال التأمين، التي تشكل الجزء الأكبر من الأصول المدرجة لشركة بيركشاير، هناك 152 مليار دولار نقدًا، وأوراق مالية خزانة قصيرة الأجل، و50 مليار دولار إضافية مستثمرة في الأوراق المالية طويلة الأجل ذات الدخل الثابت، وكرافت هاينز، وأوكسيدنتال. البترول. عند احتساب هذه الأصول، ينخفض استثمار بيركشاير في شركة Apple إلى حوالي 30% من المحفظة.
إن النظر فقط إلى أعمال التأمين يتجاهل العمليات الأساسية التي تقود شركة بيركشاير هاثاواي. قامت الشركة بفصل ممتلكاتها في قطاعات السكك الحديدية والمرافق والطاقة في قسم منفصل من الميزانية العمومية.
يتضمن هذا القسم حصة قدرها 92% في شركة Berkshire Hathaway Energy، بما في ذلك شركة MidAmerican Energy الخاضعة للتنظيم، بالإضافة إلى حصة مسيطرة بنسبة 80% في شركة Pilot Travel Centers المشغلة لمحطات الشاحنات.
عند الجمع بين الأصول المدرجة في قطاع السكك الحديدية والمرافق والطاقة، إلى جانب الأصول الملموسة وغير الملموسة ضمن أعمال التأمين، يبلغ إجمالي القيمة الدفترية لأصول بيركشاير حوالي 1.02 تريليون دولار. لذلك، يمثل مركز Apple حوالي 15% فقط من القيمة الإجمالية، وليس نسبة 50% المفترضة على نطاق واسع.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من مطالبة شركة بيركشاير بتحديث القيمة الدفترية لممتلكاتها من الأسهم المتداولة علنًا وفقًا للقيمة السوقية كل ربع سنة، إلا أنه لا يوجد مثل هذا التعديل التلقائي للشركات المملوكة بالكامل.
على سبيل المثال، أعلنت شركة BNSF، وهي شركة تابعة للسكك الحديدية، عن إجمالي أصول بقيمة 92.6 مليار دولار أمريكي، وإيرادات قدرها 5.72 مليار دولار أمريكي، و1.7 مليار دولار أمريكي في صافي الدخل. هذه الأرقام قابلة للمقارنة بمبيعات Union Pacific البالغة 5.94 مليار دولار أمريكي وصافي الدخل البالغ 1.53 مليار دولار أمريكي، لكن القيمة السوقية لشركة Union Pacific تبلغ حوالي 150 مليار دولار أمريكي.
عند إجراء تعديلات مماثلة على الشركات الأخرى المملوكة بالكامل، يمكن أن تقترب القيمة السوقية الحالية لشركة Berkshire Hathaway من 1.5 تريليون دولار، مما يجعل مركز Apple يمثل حوالي 10% من الإجمالي.
إن المركز الاستثماري الذي يشكل 10% من أصول الشركة يعد أمرًا مهمًا بلا شك. عند النظر في مجمل ممتلكات بيركشاير وتحديث تقييماتها لتعكس القيمة السوقية، فمن المرجح أن تمثل شركة أبل نسبة مماثلة من الشركة. ومع ذلك، فمن الأهمية بمكان عدم المبالغة في أهمية شركة Apple أو استخلاص استنتاجات غير صحيحة حول فلسفة بافيت الاستثمارية الأوسع القائمة على هذا الموقف فقط.