Kebimbangan dan Respons terhadap Perdagangan Asas
Pada bulan Ogos, kakitangan Rizab Persekutuan menekankan keperluan untuk pengawasan berhati-hati terhadap dagangan Perbendaharaan yang dileveraj oleh dana lindung nilai, memetik potensi peranan mereka dalam pergolakan pasaran pada Mac 2020. Pakar strategi, seperti Steven Zeng dari Deutsche Bank, turut menyatakan kebimbangan mengenai kesan daripada pembubaran dagangan asas secara tiba-tiba. Walaupun kadar faedah A.S. yang tinggi, perdagangan asas kekal popular. Walau bagaimanapun, pakar strategi mencadangkan bahawa penjualan paksa oleh firma tertentu boleh mencetuskan senario pelonggaran yang cepat dan keperluan kawal selia boleh memudahkan perkara ini.
Ben Emons, pengurus portfolio kanan dan ketua pendapatan tetap di NewEdge Wealth, mengiktiraf pemeriksaan rapi SEC dan Fed tentang sifat dagangan ini yang sangat memanfaatkan. Walaupun dia percaya sebarang pelepasan pantas mungkin mempunyai unsur idiosinkratik, Emons mengaitkan potensi kesan itu kepada keperluan pembersihan pusat SEC.
Sudut Pandangan Berbeza
Walaupun kebimbangan mengenai perdagangan asas berterusan, Jawatankuasa Peraturan Pasaran Modal, disokong oleh industri kewangan, berpendapat bahawa kebimbangan ini dilebih-lebihkan. Mereka mendapati bahawa aktiviti dagangan semasa adalah lebih rendah daripada puncak sebelumnya apabila diukur berbanding dengan jumlah hutang Perbendaharaan yang belum dijelaskan.
Selain itu, Ken Griffin, ketua dana pelaburan Citadel, mencadangkan bahawa pengawal selia harus menumpukan pada pemantauan bank dan bukannya dana lindung nilai untuk melindungi sistem kewangan daripada risiko yang berkaitan dengan perdagangan arbitraj bon kerajaan A.S.
Di tengah-tengah perbincangan ini, Rostin Behnam, pengerusi Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi, mengecilkan perhatian media terhadap perdagangan asas, dengan menyatakan bahawa saiz pasaran niaga hadapan dan tunai untuk Treasurys sejajar dengan corak sejarah.
Firma khusus yang terlibat dalam dagangan asas ialah ExodusPoint Capital Management, Millennium Management, Capula Investment Management dan Symmetry Investments.