ベーシス取引に対する懸念と対応
8月、連邦準備制度理事会スタッフは、2020年3月の市場混乱におけるヘッジファンドの潜在的役割を挙げて、ヘッジファンドによるレバレッジを活用した国債取引を注意深く監視する必要性を強調した。ドイツ銀行のスティーブン・ゼン氏などのストラテジストも、ヘッジファンドによるレバレッジを活用した国債取引を注意深く監視する必要性を強調した。ベーシス取引の突然の巻き戻しによる影響。米国の金利が高いにもかかわらず、ベーシス取引は依然として人気がある。しかし、ストラテジストらは、特定の企業による強制的な販売が急速な巻き戻しシナリオを引き起こす可能性があり、規制要件がこれを促進する可能性があると示唆しています。
ニューエッジ・ウェルスのシニア・ポートフォリオ・マネージャー兼債券部門責任者ベン・エモンズ氏は、SECとFRBがこれらの取引のレバレッジが高い性質を綿密に検査していることを認めた。エモンズ氏は、急速な巻き戻しには特異な要素が含まれる可能性が高いと考えていますが、潜在的な影響は SEC の中央清算要件にあると考えています。
異なる視点
ベーシス取引をめぐる懸念は依然として根強いものの、金融業界の支援を受けた資本市場規制委員会は、こうした懸念は誇張されていると主張している。彼らは、財務省債務残高の合計と比較して測定した場合、現在の取引活動は以前のピークよりも低いと指摘しています。
さらに、シタデル投資ファンドの代表であるケン・グリフィン氏は、米国債の裁定取引に関連するリスクから金融システムを守るために、規制当局はヘッジファンドではなく銀行の監視に集中すべきだと示唆している。
こうした議論のさなか、商品先物取引委員会のロスティン・ベーナム委員長は、米国債の先物市場と現物市場の規模は歴史的なパターンと一致していると述べ、ベーシス取引に対するメディアの注目を軽視している。
ベーシストレードに関与している具体的な企業は、ExodusPoint Capital Management、Millennium Management、Capula Investment Management、Symmetry Investments です。