Các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị khởi động năm mới với bằng chứng thuyết phục rằng chiến dịch tăng lãi suất gần đây của họ đã kiềm chế thành công lạm phát ở Mỹ. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát hiện ở mức bằng hoặc dưới mục tiêu 2% mong muốn, một cột mốc quan trọng hỗ trợ cho quyết định của Fed. Diễn biến này đã thu hút sự lạc quan của các nhà giao dịch, khiến họ đặt cược vào việc Fed sẽ cắt giảm chi phí đi vay trong tương lai.
Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) giảm 0,1% trong tháng 11 so với tháng 10, đánh dấu mức giảm đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2020. Do đó, các hợp đồng tương lai gắn liền với lãi suất chính sách của Fed đang định giá ở mức chuẩn từ 3,5% đến đến cuối năm là 3,75%, thấp hơn 1,75 điểm phần trăm so với hiện nay.
Trong khi ăn mừng dữ liệu lạm phát thuận lợi hơn, điều quan trọng là phải nhận ra những bất ổn tiềm ẩn trong chỉ số lạm phát của quý đầu tiên. Các quan chức Fed có thể sẽ muốn vượt qua tình trạng hỗn loạn này trước khi chuyển trọng tâm sang cắt giảm lãi suất. Omair Sharif của Inflation Insights giải thích, “Các chỉ số lạm phát trong quý 1 có thể đưa ra một số thách thức mà các quan chức Fed sẽ muốn giải quyết trước khi cam kết cắt giảm lãi suất hoàn toàn.”
Cuộc tranh luận về thời điểm cắt giảm lãi suất sắp diễn ra trong bối cảnh lạm phát giảm dần
Trong tháng qua, Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì lãi suất chính sách trong khoảng 5,25% đến 5,50%. Nhận xét mới nhất của Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý về khả năng tạm dừng chiến dịch tăng lãi suất và khơi dậy các cuộc thảo luận về thời điểm tối ưu để cắt giảm lãi suất. Sau dữ liệu hôm thứ Sáu tái khẳng định lạm phát giảm xuống, các chuyên gia đề nghị đẩy nhanh các cuộc thảo luận xung quanh việc cắt giảm lãi suất để đảm bảo rằng chính sách thắt chặt không vô tình cản trở thị trường lao động đang hạ nhiệt, có khả năng dẫn đến suy thoái kinh tế.
Diane Swonk của KPMG Economics chỉ ra rằng các quan chức Fed đang thận trọng hơn, vì họ vẫn do dự trong việc nhanh chóng thực hiện cắt giảm lãi suất. Họ lo ngại những tiến bộ đã đạt được trong việc chống lạm phát sẽ bị hủy bỏ. Do đó, cần phải đạt được sự cân bằng tinh tế để tránh làm chệch hướng cuộc chiến chống lạm phát khó khăn mới thắng được, đồng thời giải quyết nhu cầu kích thích kinh tế.