0DTE-Optionen haben erhebliche Auswirkungen auf den Markt
Die zunehmende Beliebtheit von 0DTE-Optionen bei Privatanlegern und institutionellen Anlegern hat sie in diesem Jahr zu einem wichtigen Markttreiber gemacht. Obwohl das Optionshandelsvolumen Rekordhöhen erreichte, übertraf das Wachstum der 0DTE-Kontrakte bei weitem alle anderen Laufzeiten. Cboe-Daten vom August zeigten, dass diese kurzfristigen Kontrakte etwa die Hälfte des Optionshandels im S&P 500 ausmachten.
Der perfekte Sturm: Faktoren, die den Ausverkauf verstärken
Wenn Anleger erhebliche Mengen an S&P 500-Put-Optionen kaufen, müssen Market Maker, die die andere Seite dieser Geschäfte übernehmen, sich durch den Verkauf von Aktien-Futures im Laufe des Tages absichern. In einem schwächelnden Markt verkaufen Market Maker in der Regel schneller, um sich zu schützen, was die Abwärtsbewegung möglicherweise noch verschärft. McElligott von Nomura schätzte, dass bärische 0DTE-Geschäfte zum Verkauf von Aktien-Futures im Wert von etwa 3 Milliarden US-Dollar führten. Darüber hinaus beteiligte sich ein großer institutioneller Anleger an einem Vermögensallokationshandel, bei dem es um den Verkauf von Aktien und den Kauf von Anleihen ging, was den Verkaufsdruck auf Aktien weiter erhöhte.
Diese Kombination aus bärischen Trades und institutionellen Verkäufen überraschte optimistische Anleger und führte zu einer scharfen Trendwende. Joe Mazzola, Direktor für Handel und Bildung bei Charles Schwab, erklärte, dass die angespannte Stimmung, die geringe Liquidität und der Katalysator des 0DTE-Optionshandels zur Marktbewegung beigetragen hätten.
Potenzial für weitere Volatilität, wenn das Jahresende naht
Analysten äußern Bedenken, dass es zu ähnlichen Volatilitätsepisoden kommen könnte, insbesondere wenn das Jahr zu Ende geht und die erwarteten Handelsvolumina zurückgehen. Matthew Tym, Leiter des Aktienderivatehandels bei Cantor Fitzgerald, befürchtet insbesondere, dass 0DTE-Optionen die Ausverkäufe verstärken könnten, wenn ungünstige Marktnachrichten auftauchen. Er betonte das Potenzial dieser kurzfristigen Verträge, die Marktbewegungen zu verschärfen, falls negative Bedingungen eintreten.