Οι επιλογές DTE επηρεάζουν σημαντικά την αγορά
Η αυξημένη δημοτικότητα των επιλογών 0DTE μεταξύ των λιανικών και θεσμικών επενδυτών τους έχει καταστήσει σημαντικό κινητήριο μοχλό της αγοράς φέτος. Αν και ο όγκος συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης έφτασε σε υψηλά ρεκόρ, η αύξηση των συμβολαίων 0DTE ξεπέρασε κατά πολύ όλους τους άλλους όρους λήξης. Τα στοιχεία της Cboe από τον Αύγουστο αποκάλυψαν ότι αυτά τα βραχυπρόθεσμα συμβόλαια αντιπροσώπευαν περίπου το ήμισυ των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης S&P 500.
The Perfect Storm: Factors Amplifying the Sell-Off
Όταν οι επενδυτές αγοράζουν σημαντικά ποσά από δικαιώματα πώλησης του S&P 500, οι υπεύθυνοι διαπραγμάτευσης που παίρνουν την άλλη πλευρά αυτών των συναλλαγών πρέπει να αντισταθμίσουν πουλώντας συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών όλη την ημέρα. Σε μια αγορά που αποδυναμώνεται, οι διαπραγματευτές πωλούν συνήθως με ταχύτερους ρυθμούς για να προστατευτούν, επιδεινώνοντας ενδεχομένως την καθοδική κίνηση. Ο McElligott της Nomura υπολόγισε ότι οι πτωτικές συναλλαγές 0DTE οδήγησαν σε πωλήσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης μετοχών αξίας περίπου 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Επιπλέον, ένας μεγάλος θεσμικός επενδυτής συμμετείχε σε ένα εμπόριο κατανομής περιουσιακών στοιχείων που περιελάμβανε την πώληση μετοχών και την αγορά ομολόγων, αυξάνοντας περαιτέρω την πίεση πώλησης στις μετοχές.
Αυτός ο συνδυασμός πτωτικών συναλλαγών και θεσμικών πωλήσεων ακινητοποίησε τους ανοδικούς επενδυτές, με αποτέλεσμα μια απότομη αντιστροφή. Ο Joe Mazzola, διευθυντής συναλλαγών και εκπαίδευσης στο Charles Schwab, εξήγησε ότι το έντονο κλίμα, η χαμηλή ρευστότητα και ο καταλύτης των συναλλαγών δικαιωμάτων προαίρεσης 0DTE συνέβαλαν στην κίνηση της αγοράς.
Δυνατότητα περαιτέρω μεταβλητότητας ως προσεγγίσεις τέλους έτους
Οι αναλυτές εκφράζουν ανησυχίες ότι ενδέχεται να προκύψουν παρόμοια επεισόδια αστάθειας, ιδιαίτερα καθώς το έτος πλησιάζει στο κλείσιμο και οι αναμενόμενοι όγκοι συναλλαγών μειώνονται. Ο Matthew Tym, επικεφαλής διαπραγμάτευσης παραγώγων μετοχών στην Cantor Fitzgerald, ανησυχεί ιδιαίτερα ότι εάν προκύψουν δυσμενή νέα της αγοράς, οι επιλογές 0DTE θα μπορούσαν να ενισχύσουν τις πωλήσεις. Τόνισε ότι αυτές οι βραχυπρόθεσμες συμβάσεις μπορούν να επιδεινώσουν τις κινήσεις της αγοράς σε περίπτωση που προκύψουν αρνητικές συνθήκες.