Опціони 0DTE, що значно впливають на ринок
Збільшення популярності опціонів 0DTE серед роздрібних та інституційних інвесторів зробило їх головною рушійною силою ринку цього року. Незважаючи на те, що обсяги торгівлі опціонами досягли рекордних значень, зростання контрактів 0DTE значно випередило всі інші терміни дії. Дані Cboe за серпень показали, що на ці короткострокові контракти припадає приблизно половина торгівлі опціонами S&P 500.
Ідеальний шторм: фактори посилення розпродажу
Коли інвестори купують значні обсяги пут-опціонів S&P 500, маркет-мейкери, які займають іншу сторону цих угод, повинні хеджуватися, продаючи ф’ючерси на акції протягом дня. На слабшому ринку маркет-мейкери зазвичай продають швидше, щоб захистити себе, потенційно посилюючи низхідний рух. McElligott з Nomura підрахував, що ведмежі торги 0DTE призвели до продажу ф’ючерсів на акції на суму приблизно 3 мільярди доларів. Крім того, великий інституційний інвестор брав участь у торгівлі розподілом активів, включаючи продаж акцій і купівлю облігацій, що ще більше посилило тиск продажів на акції.
Ця комбінація ведмежих торгів і інституційних продажів застала зненацька оптимістичних інвесторів, що призвело до різкого розвороту. Джо Маццола, директор з торгівлі та освіти в Charles Schwab, пояснив, що напружені настрої, низька ліквідність і каталізатор торгівлі опціонами 0DTE сприяли руху ринку.
Потенціал для подальшої волатильності з наближенням кінця року
Аналітики висловлюють занепокоєння, що можуть виникати подібні епізоди волатильності, особливо коли рік наближається до завершення та очікувані обсяги торгівлі зменшуються. Метью Тим, керівник відділу торгівлі деривативами на акції Cantor Fitzgerald, особливо стурбований тим, що якщо з’являться несприятливі ринкові новини, опціони 0DTE можуть посилити розпродажі. Він підкреслив потенціал цих короткострокових контрактів для посилення ринкових рухів у разі виникнення негативних умов.