خيارات 0DTE تؤثر بشكل كبير على السوق
إن الشعبية المتزايدة لخيارات 0DTE بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات جعلتهم محركًا رئيسيًا للسوق هذا العام. على الرغم من أن حجم تداول الخيارات وصل إلى مستويات قياسية، فإن النمو في عقود 0DTE تجاوز بكثير جميع شروط انتهاء الصلاحية الأخرى. كشفت بيانات Cboe من شهر أغسطس أن هذه العقود قصيرة الأجل تمثل ما يقرب من نصف تداول خيارات S&P 500.
العاصفة الكاملة: العوامل التي تضخم عمليات البيع
عندما يشتري المستثمرون كميات كبيرة من خيارات البيع لمؤشر S&P 500، يجب على صانعي السوق الذين يتخذون الجانب الآخر من هذه الصفقات التحوط عن طريق بيع العقود الآجلة للأسهم على مدار اليوم. في السوق الضعيفة، عادة ما يبيع صناع السوق بوتيرة أسرع لحماية أنفسهم، مما قد يؤدي إلى تفاقم الحركة الهبوطية. قدر McElligott من نومورا أن تداولات 0DTE الهبوطية أدت إلى بيع ما يقرب من 3 مليارات دولار من العقود الآجلة للأسهم. بالإضافة إلى ذلك، شارك مستثمر مؤسسي كبير في تجارة توزيع الأصول التي تتضمن بيع الأسهم وشراء السندات، مما أدى إلى زيادة ضغط البيع على الأسهم.
هذا المزيج من التداولات الهبوطية والبيع المؤسسي فاجأ المستثمرين الصعوديين، مما أدى إلى انعكاس حاد. وأوضح جو مازولا، مدير التجارة والتعليم في تشارلز شواب، أن المعنويات الممتدة، وانخفاض السيولة، ومحفز صفقات الخيارات 0DTE ساهمت في حركة السوق.
احتمال حدوث المزيد من التقلبات مع اقتراب نهاية العام
يعرب المحللون عن مخاوفهم من احتمال ظهور حلقات مماثلة من التقلبات، خاصة مع اقتراب العام من نهايته وانخفاض أحجام التداول المتوقعة. ماثيو تيم، رئيس تداول مشتقات الأسهم في كانتور فيتزجيرالد، يشعر بالقلق بشكل خاص من أنه إذا ظهرت أخبار السوق غير المواتية، فإن خيارات 0DTE يمكن أن تؤدي إلى تضخيم عمليات البيع. وشدد على احتمال أن تؤدي هذه العقود قصيرة الأجل إلى تفاقم تحركات السوق في حالة ظهور ظروف سلبية.