市場に大きな影響を与える0DTEオプション
個人投資家や機関投資家の間で 0DTE オプションの人気が高まっているため、今年は 0DTE オプションが主要な市場を動かす存在となっています。オプションの取引量は過去最高に達しましたが、0DTE契約の伸びは他のすべての満期条件をはるかに上回りました。 CBOE の 8 月のデータでは、これらの短期契約が S&P 500 オプション取引の約半分を占めていることが明らかになりました。
完璧な嵐: 下落を拡大する要因
投資家が相当額の S&P 500 プット オプションを購入すると、これらの取引の反対側に立つマーケットメーカーは、終日株式先物を売ってヘッジする必要があります。市場が低迷している場合、マーケットメーカーは通常、身を守るためにより速いペースで売りを出し、下落の動きをさらに悪化させる可能性があります。野村のマケリゴット氏は、0DTEの弱気取引により約30億ドル相当の株式先物が売られたと推定した。さらに、大手機関投資家が株式の売却と債券の購入を含む資産配分取引を行ったため、株式に対する売り圧力がさらに高まりました。
この弱気な取引と機関投資家による売りの組み合わせが強気の投資家の不意を突き、急激な反転をもたらしました。チャールズ・シュワブ社のトレーディングおよび教育部門ディレクターであるジョー・マッツォーラ氏は、市場の変動には、センチメントの緊張、流動性の低さ、0DTE オプション取引の促進が寄与したと説明しました。
年末が近づくにつれてボラティリティがさらに高まる可能性
アナリストらは、特に年末が近づき、予想される取引高が減少するにつれて、同様のボラティリティのエピソードが発生する可能性があると懸念を表明しています。カンター・フィッツジェラルドの株式デリバティブ取引責任者マシュー・ティム氏は、市場に不利なニュースが出た場合、0DTEオプションが売りを増幅させる可能性があると特に懸念している。同氏は、マイナスの状況が生じた場合、こうした短期契約が市場の動きを悪化させる可能性があることを強調した。