Giới thiệu
Lạm phát chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI) của Nhật Bản giảm bớt trong tháng 11, làm dấy lên nghi ngờ về kế hoạch thắt chặt chính sách cực kỳ lỏng lẻo của Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). CPI cơ bản, không bao gồm giá thực phẩm tươi sống dễ biến động, tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng nhưng chậm hơn so với mức 2,9% của tháng trước. Điều này đánh dấu tốc độ tăng trưởng chậm nhất kể từ tháng 8 năm 2022, với lạm phát lõi hàng tháng vẫn ở mức ổn định. Tuy nhiên, lạm phát cơ bản tiếp tục vượt mục tiêu hàng năm của BOJ là 2%.
Lo ngại về việc thắt chặt chính sách
BOJ xem xét chỉ số cốt lõi loại trừ cả giá thực phẩm tươi sống và giá nhiên liệu, đồng thời chỉ số này cũng cho thấy lạm phát cơ bản đang chậm lại. Tốc độ tăng trưởng hàng năm của phép đo này đã giảm từ 4% xuống 3,8% trong tháng 11. Những số liệu này đặt ra câu hỏi liệu lạm phát kéo dài có khiến BOJ bắt đầu thắt chặt chính sách sớm hơn dự kiến hay không. Ngân hàng trung ương đã không đưa ra bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào về việc xoay trục chính sách trong cuộc họp cuối cùng vào năm 2023.
Tác động của các yếu tố kinh tế
Lạm phát CPI toàn phần của Nhật Bản cũng chững lại, tăng ở mức 2,8% so với cùng kỳ trong tháng 11, so với 3,3% của tháng trước. Sự suy giảm này có thể là do một số yếu tố kinh tế, bao gồm cả sự sụt giảm trong xuất khẩu do sự suy thoái ở Trung Quốc và sự thu hẹp liên tục trong hoạt động sản xuất của nước này.
Thời điểm không chắc chắn cho việc xoay trục chính sách
Mặc dù người ta dự kiến rằng BOJ cuối cùng sẽ chuyển từ quan điểm cực kỳ ôn hòa vào năm 2024, nhưng thời điểm thực hiện chuyển hướng như vậy vẫn chưa rõ ràng. Các quan chức BOJ đã hạn chế cung cấp bất kỳ thông tin quan trọng nào về vấn đề này. Ngân hàng trung ương gần đây chỉ ra rằng lạm phát của Nhật Bản sẽ giảm nhẹ trong tương lai gần nhưng được dự đoán sẽ vẫn cao hơn mục tiêu 2% hàng năm cho năm tài chính 2024. Do đó, vẫn tồn tại những bất ổn về thời điểm BOJ sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ.