Présentation
L’inflation de l’indice des prix à la consommation (IPC) du Japon s’est ralentie en novembre, soulevant des doutes sur les projets de la Banque du Japon (BOJ) de resserrer sa politique ultra-accommodante. L’IPC de base, qui exclut les prix volatils des produits frais, a augmenté de 2,5 % sur un an, conformément aux attentes mais plus lentement que le chiffre du mois précédent de 2,9 %. Il s’agit du rythme de croissance le plus lent depuis août 2022, l’inflation sous-jacente d’un mois à l’autre restant statique. Toutefois, l’inflation sous-jacente a continué de dépasser l’objectif annuel de 2 % fixé par la Banque du Japon.
Inquiétudes concernant le resserrement des politiques
La BOJ considère un chiffre de base qui exclut à la fois les prix des produits alimentaires frais et du carburant, et ce chiffre indique également un ralentissement de l’inflation sous-jacente. Le taux de croissance sur un an pour cette mesure est passé de 4 % à 3,8 % en novembre. Ces chiffres soulèvent la question de savoir si une inflation persistante incitera la BoJ à amorcer un resserrement de sa politique plus tôt que prévu. La banque centrale n’a fourni aucune indication claire d’un changement de politique lors de sa dernière réunion de 2023.
Impact des facteurs économiques
L’inflation globale de l’IPC au Japon a également connu un ralentissement, augmentant à un taux de 2,8 % sur un an en novembre, contre 3,3 % le mois précédent. Cette baisse peut être attribuée à plusieurs facteurs économiques, notamment une contraction des exportations due au ralentissement de la Chine et à la contraction continue de l’activité manufacturière du pays.
Calendrier incertain pour le changement de politique
Même si l’on s’attend à ce que la BoJ finisse par abandonner sa position ultra-accommodante en 2024, le moment choisi pour ce changement reste incertain. Les responsables de la BoJ se sont abstenus de fournir des informations significatives sur le sujet. La banque centrale a récemment indiqué que l’inflation japonaise connaîtrait une légère baisse dans un avenir proche, mais qu’elle devrait rester supérieure à l’objectif annuel de 2 % pour l’exercice 2024. En conséquence, des incertitudes persistent quant au moment où la BOJ resserrera sa politique monétaire.