はじめに
日本のコア消費者物価指数（CPI）インフレ率は11月に鈍化し、日本銀行（日銀）の超緩和政策の引き締め計画に対する疑念が高まった。変動の激しい生鮮食品価格を除いたコアCPIは前年比2.5％上昇と予想と一致したが、前月の2.9％上昇よりは鈍化した。これは2022年8月以来最も遅い成長ペースとなり、前月比のコアインフレ率は横ばいでした。しかし、コアインフレ率は引き続き日銀の年間目標２％を上回った。
政策強化に対する懸念
日銀は生鮮食品と燃料価格の両方を除いたコア指標を検討しており、この指標は基調的なインフレの鈍化も示している。この測定における前年比成長率は、11 月には 4% から 3.8% に減少しました。これらの数字は、持続的なインフレが日銀に予想よりも早く政策引き締めを開始するよう促すかどうかについて疑問を生じさせる。中銀は２０２３年の最後の会合では政策転換の明確な示唆を示さなかった。
経済的要因の影響
日本の総合CPIインフレ率も鈍化し、11月の前年比伸び率は前月の3.3％から2.8％となった。この減少は、中国経済の減速による輸出の縮小や同国の製造業の継続的な縮小など、いくつかの経済要因に起因すると考えられる。
政策転換のタイミングが不確実
日銀は最終的に2024年に超ハト派姿勢から脱却すると予想されているが、そのような転換のタイミングは依然として不透明である。日銀当局者はこの件に関する重要な情報の提供を控えている。中央銀行は最近、日本のインフレ率は近い将来若干低下するものの、2024年度の年間目標2％を上回る水準にとどまるとの見通しを示した。その結果、日銀がいつ金融政策を引き締めるかについては不確実性が続いている。