Birçok Cephede Belirsizlik
2024’e ilişkin genel anlatı üç temel alandaki belirsizlik etrafında dönüyor: faiz oranları, düzenleyici politika ve genel büyüme beklentileri. Eğlence hukuku firması Granderson Des Rochers’ın yönetici ortağı Corey Martin, sektörün 2025’te bu konularda daha fazla netlik kazanacağına inanıyor. Gelecek yılın, trendlerin devamı olarak sürekli belirsizlikle birlikte gerçek dönüşümden ziyade hazırlığa odaklanacağını öngörüyor. 2022’nin ortasından beri görülüyor.
Federal Rezerv’in 2024’teki faiz indirim planları medya ve teknoloji sektörleri üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir. Gösterge 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Ekim ayında 16 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ancak Fed’in birden fazla kesinti uygulama niyetinin sinyalini vermesiyle o zamandan beri düştü. Şirketler büyük varlıkları satın almadan önce daha ucuz finansman bekleyeceklerinden, düşük faiz oranları 2025’te dönüşümsel anlaşmalara yol açabilir. Medya ve teknoloji yöneticileri mevcut para politikası ortamında faaliyet gösterme konusundaki endişelerini dile getirdiler ve büyük anlaşmalar yapmadan önce muhtemelen daha uygun koşulları bekleyecekler.
Potansiyel Stratejik İşlemler
Paramount Global’in başkanı Shari Redstone, Paramount Global’in hakim holding şirketi olan National Amusements’ı potansiyel olarak satmak için görüşmelerde bulunuyor. Bu anlaşma 2024’te gerçekleşirse, zor durumdaki kablolu ağların özel sermaye şirketlerine satılması da dahil olmak üzere sektörde bir stratejik işlem dalgasını tetikleyebilir. Bu işlemler makroekonomik ortamdan bağımsız olarak gerçekleşebilir.
Medya ve telekomünikasyon sektörlerindeki CEO’lar, konsolidasyonu kolaylaştıracak yeni düzenleyici politikalara yönelik isteklerini özel olarak dile getirdi. Bölgesel yayın istasyonu sahipliğine ilişkin sınırlamalar gibi mevcut düzenlemeler, birleşme ve satın almaları engellemektedir. Kablolu ve kablosuz varlıkların kombinasyonunu rekabete aykırı olarak görebilecek Başkan Joe Biden tarafından atanan düzenleyici liderlerle ilgili de endişeler mevcut. NBCUniversal, Warner Bros. ve Paramount Global gibi büyük şirketler arasındaki birleşme potansiyeli, mevzuatla ilgili zorluklarla karşılaşıyor ve konsolidasyonu karmaşık bir süreç haline getiriyor.
Başkan Adaylarının Etkisi
Düzenleyici ortam, başkanlık seçiminin sonuçlarından ve adaylardan etkilenebilir. Bazı medya ve eğlence şirketleri, özellikle başkanlık idaresinde bir değişiklik olması durumunda, düzenleyici politikalarda değişiklik yapılmasını umut ediyor. Ancak başkan adayları Biden ve eski Başkan Donald Trump olursa rahatlama gelmeyebilir. Trump’ın Adalet Bakanlığı daha önce AT&T’nin Time Warner’ı satın almasını engellemişti. Yöneticiler, hem Cumhuriyetçi hem de Demokrat yönetimleri anlaşma yapılmasının önündeki potansiyel engeller olarak görebilir ve mevzuatla ilgili zorlukları öngörmeleri durumunda dönüşüm niteliğindeki anlaşmalara daha erken adım atmayı tercih edebilir.
2022’deki “Büyük Netflix Düzeltmesi”nden bu yana medya ve eğlence sektörü için net bir büyüme hikayesi bulunmuyor. Kablolu yayın operatörü hisseleri, evdeki geniş bant ekleme veya çıkarmalarına bağlı olarak dalgalanıyor; bu, büyümenin 2023’te durması nedeniyle endişe verici bir trend. AT&T ve Verizon sabit kablosuz müşteriler kazanırken, hisse fiyatları on yıldan fazla bir süredir sabit kaldı. İzleyici sayısı azaldıkça reklam gelirleri de düşüyor. Disney, Paramount Global ve NBCUniversal gibi büyük yayın hizmetlerinin 2025’e kadar kârlı olması beklenmiyor.
Sektördeki Zorluklar ve Maliyet Tasarrufu Önlemleri
Medya yöneticileri, 2023 yılını, amiral gemisi yayın hizmetlerinin kârlılığını artırmak için işlerini kolaylaştırmaya ve içerik harcamalarını azaltmaya odaklanarak geçirdiler. Warner Bros. Discovery’nin CEO’su David Zaslav, ikramiyesini şirketin serbest nakit akışı üretimine ve borç geri ödemesine bağladı. Disney, 2 milyar dolarlık ek maliyet tasarrufunun yıl içindeki toplamını 7,5 milyar dolara çıkaracağını duyurdu. Ancak sektör önceki yıllara kıyasla düşük değerlemelerle karşı karşıya kalmaya devam ediyor. Disney, S&P 500’e kıyasla düşük performansı nedeniyle aktivist yatırımcı Nelson Peltz ve eski CFO Jay Rasulo ile vekalet savaşına hazırlanıyor. Yöneticiler, mali ölçümlerin ötesinde, eski medya şirketlerinde moralin bir endişe kaynağı haline geldiğinin farkında. İşten çıkarmalar, net büyüme beklentilerinin olmayışı ve genel belirsizlik, müreffeh bir kültürü geliştirmeyi ve yetenekleri elde tutmayı zorlaştırdı.
Sonuç olarak 2024 yılının eğlence ve telekomünikasyon sektörleri için belirsizliklerin devam ettiği bir yıl olması bekleniyor. Ancak önümüzde zorluklar olsa da sektör oyuncuları 2025 ve sonrasındaki potansiyel fırsatlara hazırlanıyor.