다양한 측면의 불확실성
2024년의 전반적인 이야기는 금리, 규제 정책, 전반적인 성장 전망이라는 세 가지 주요 영역의 불확실성을 중심으로 전개됩니다. 엔터테인먼트 법률 회사인 Granderson Des Rochers의 관리 파트너인 Corey Martin은 2025년에 업계가 이러한 주제에 대해 더욱 명확해질 것이라고 믿습니다. 그는 내년에는 추세가 지속됨에 따라 불확실성이 지속되면서 실제 변혁보다는 준비에 초점을 맞출 것으로 예상합니다. 2022년 중반부터 확인되었습니다.
2024년 연준의 금리 인하 계획은 미디어와 기술 부문에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 지난 10월 16년 만에 최고치를 기록했지만 이후 연준이 여러 차례 인하를 시행할 의사를 시사하면서 하락했습니다. 낮은 이자율은 기업들이 대규모 자산을 인수하기 전에 더 저렴한 자금조달을 기다릴 것이기 때문에 2025년에는 혁신적인 거래로 이어질 수 있습니다. 미디어 및 기술 경영진은 현재 통화 정책 환경에서의 운영에 대해 우려를 표명했으며 주요 거래를 추진하기 전에 보다 유리한 조건을 기다릴 가능성이 높습니다.
잠재적인 전략적 거래
파라마운트 글로벌(Paramount Global)의 샤리 레드스톤(Shari Redstone) 회장은 파라마운트 글로벌(Paramount Global)의 지배 지주회사인 내셔널 어뮤즈먼츠(National Amusements)를 잠재적으로 매각하기 위한 협상을 진행해 왔습니다. 이 거래가 2024년에 성사된다면, 어려움을 겪고 있는 케이블 네트워크를 사모펀드 회사에 매각하는 등 업계 내 전략적 거래의 물결이 촉발될 수 있습니다. 이러한 거래는 거시경제 환경에 관계없이 발생할 수 있습니다.
미디어 및 통신 부문의 CEO들은 통합을 촉진할 새로운 규제 정책에 대한 희망을 개인적으로 표명했습니다. 지역 방송국 소유 제한과 같은 현행 규정은 인수합병을 방해합니다. 케이블과 무선 자산의 결합을 반경쟁적이라고 볼 수 있는 조 바이든 대통령이 임명한 규제 책임자에 대한 우려도 있습니다. NBCUniversal, Warner Bros., Paramount Global과 같은 주요 기업 간의 합병 가능성은 규제 문제에 직면해 있어 통합 과정이 복잡해집니다.
대통령 후보의 영향력
대선 결과와 후보자에 따라 규제 환경이 영향을 받을 수 있습니다. 일부 미디어 및 엔터테인먼트 회사는 특히 대통령 행정부가 변경되는 경우 규제 정책 변경을 희망합니다. 하지만 대선 후보가 바이든과 도널드 트럼프 전 대통령이라면 구제책이 나오지 않을 수도 있다. 트럼프 대통령의 법무부는 AT&T의 타임워너 인수를 저지한 바 있다. 경영진은 공화당과 민주당 행정부 모두를 거래 성사에 대한 잠재적인 장애물로 볼 수 있으며, 규제 문제가 예상되면 혁신적인 거래를 더 빨리 진행하기로 선택할 수도 있습니다.
2022년 ‘넷플릭스 대교정’ 이후 미디어·엔터테인먼트 산업에 뚜렷한 성장 서사는 없다. 케이블 사업자 주식은 가정용 광대역 추가 또는 감소에 따라 변동하며, 이는 2023년 성장이 정체되면서 우려되는 추세입니다. AT&T와 Verizon은 고정 무선 고객을 확보했지만 주가는 10년 넘게 정체 상태를 유지했습니다. 시청자 수가 줄어들면서 광고 수익도 감소하고 있다. 디즈니, 파라마운트 글로벌, NBC유니버설 등 주요 스트리밍 서비스는 2025년까지 수익성을 기대하지 않는다.
업계 과제 및 비용 절감 조치
미디어 경영진은 주력 스트리밍 서비스의 수익성을 가속화하기 위해 2023년에 비즈니스를 간소화하고 콘텐츠 지출을 줄이는 데 집중했습니다. Warner Bros. Discovery의 CEO인 David Zaslav는 자신의 보너스를 회사의 무료 현금 흐름 창출 및 부채 상환과 연결했습니다. 디즈니는 20억 달러의 추가 비용 절감을 발표하여 올해 총 비용을 75억 달러로 늘렸습니다. 그러나 업계는 전년도에 비해 여전히 낮은 밸류에이션에 직면해 있습니다. Disney는 S&P 500에 비해 저조한 성과로 인해 활동가 투자자 Nelson Peltz 및 전 CFO Jay Rasulo와의 대리전을 준비하고 있습니다. 경영진은 재정적 지표 외에도 사기가 기존 미디어 회사 내에서 문제가 되고 있음을 인식하고 있습니다. 해고, 명확한 성장 전망 부족, 전반적인 불확실성으로 인해 번영하는 문화를 육성하고 인재를 유지하는 것이 어려워졌습니다.
결론적으로 2024년은 엔터테인먼트 및 통신 산업에 불확실성이 지속되는 해가 될 것으로 예상됩니다. 그러나 어려운 과제가 앞에 놓여 있는 동안 업계 관계자들은 2025년 이후의 잠재적인 기회를 준비하고 있습니다.