多方面的不確定性
2024 年的整體敘述圍繞著三個關鍵領域的不確定性：利率、監管政策和整體成長前景。娛樂律師事務所Granderson Des Rochers 的執行合夥人 Corey Martin 認為，到2025 年，該行業將在這些主題上更加清晰。他預計，明年的重點將是準備工作，而不是實際轉型，持續的不確定性是趨勢的延續自 2022 年中期以來出現。
聯準會 2024 年降息計畫可能會對媒體和科技業產生重大影響。基準 10 年期公債殖利率在 10 月觸及 16 年高點，但此後隨著聯準會表示打算實施多次降息，殖利率有所下降。較低的利率可能會在 2025 年導致交易轉型，因為企業將等待更便宜的融資後再收購大型資產。媒體和科技高層對當前貨幣政策環境下的營運表示擔憂，並可能會等待更有利的條件後再進行重大交易。
潛在的策略交易
派拉蒙全球董事長 Shari Redstone 一直在就出售派拉蒙全球控股公司 National Amusements 的事宜進行談判。如果這筆交易在 2024 年進行，可能會引發業界的一波策略交易浪潮，包括將陷入困境的有線電視網絡出售給私募股權公司。無論宏觀經濟環境如何，這些交易都可能發生。
媒體和電信業的執行長私下表示希望制定新的監管政策以促進整合。目前的法規，例如區域廣播電台所有權的上限，阻礙了併購。人們也對總統喬·拜登任命的監管領導人表示擔憂，他們可能認為有線和無線資產的結合是反競爭的。 NBC環球、華納兄弟和派拉蒙全球等大公司之間的合併潛力面臨著監管挑戰，使得整合成為一個複雜的過程。
總統提名人的影響力
監管環境可能會受到總統選舉和提名人結果的影響。一些媒體和娛樂公司希望監管政策發生變化，特別是如果總統政府發生變化。然而，如果總統提名人是拜登和前總統唐納德·川普，那麼緩解可能不會很快到來。川普的司法部先前曾阻止 AT&T 收購時代華納。高階主管可能將共和黨和民主黨政府視為交易的潛在障礙，如果他們預見到監管挑戰，可能會選擇更快地推動轉型交易。
自 2022 年「Netflix 大調整」以來，媒體和娛樂產業沒有明確的成長敘事。有線業者的股票根據家庭寬頻的增加或減少而波動，這是一個令人擔憂的趨勢，因為成長在2023 年陷入停滯。雖然AT&T 和Verizon 贏得了固定無線客戶，但其股價十多年來一直停滯不前。隨著觀眾人數減少，廣告收入也會下降。迪士尼、派拉蒙全球和 NBCUniversal 等主要串流媒體服務預計要到 2025 年才能實現盈利。
產業挑戰與成本節約措施
媒體主管在 2023 年專注於精簡業務和減少內容支出，以加快其旗艦串流服務的獲利能力。華納兄弟探索公司的執行長大衛·扎斯拉夫(David Zaslav)將他的獎金與公司的自由現金流產生和債務償還掛鉤。迪士尼宣布額外節省 20 億美元的成本，使今年的成本總額達到 75 億美元。然而，與前幾年相比，該行業的估值仍然較低。由於迪士尼的表現相對於標準普爾500 指數表現不佳，該公司正準備與激進投資者納爾遜·佩爾茨(Nelson Peltz) 和前首席財務官傑伊·拉蘇洛(Jay Rasulo) 進行代理權爭奪戰。除了財務指標之外，高層也意識到，士氣正成為傳統媒體公司的擔憂。裁員、缺乏明確的成長前景以及整體的不確定性使得培育繁榮文化和留住人才面臨挑戰。
總之，2024 年預計將是娛樂和電信業持續不確定的一年。然而，儘管挑戰依然存在，但行業參與者正在為 2025 年及以後的潛在機會做好準備。