De indrukwekkende klantenkring van Taiwan Semiconductor
Taiwan Semiconductor, ook bekend als TSMC, heeft zijn hoofdkantoor in Taiwan, maar heeft aanzienlijke investeringen gedaan in de VS, met name in de chipfabriek in Arizona. Hoewel de faciliteit aanvankelijk problemen ondervond, zal het uiteindelijk dienen als een extra bron voor deze essentiële chips.
Taiwan Semiconductor concurreert met topspelers als Samsung en Intel en is erin geslaagd een aantal van de meest prominente klanten in de sector binnen te halen, waaronder Apple, Nvidia en AMD. Deze bedrijven vertrouwen liever op een neutrale derde partij zoals Taiwan Semiconductor dan op directe concurrenten.
Als het om technologische vooruitgang gaat, hebben zowel Samsung als TSMC Intel overschaduwd. Taiwan Semiconductor is bezig zijn productiecapaciteiten voor 3 nm-chips (nanometer) op te voeren en heeft plannen om tegen 2025 2 nm-producten te produceren. Bovendien gaan er geruchten rond dat er in de toekomst 1,4 nm-chips zullen worden ontwikkeld.
Begin 2022 bereikte Taiwan Semiconductor zijn piekmarktkapitalisatie van ongeveer $730 miljard. Toen de vraag naar chips in 2022 echter afnam, kende het aandeel een daling. Deze daling heeft de financiële resultaten van TSMC in 2023 beïnvloed, maar het management van het bedrijf is van mening dat het tekort aan chipaanbod zijn einde nadert.
Dit vormt de basis voor een potentieel herstel in 2024 en daarna, waarbij Wall Street-analisten een omzetgroei van 20% voor dat jaar voorspellen.
De recente daling van het aandeel kan gedeeltelijk worden toegeschreven aan meervoudige krimp, die optreedt wanneer beleggers niet bereid zijn de prijs voor een aandeel te betalen die ze normaal gesproken zouden betalen. Niettemin lijken de aandelen van Taiwan Semiconductor, vergeleken met het langetermijngemiddelde, redelijk geprijsd. Er is echter een argument dat de huidige prijs de waarde van het bedrijf niet volledig weerspiegelt.
Gezien het feit dat de S&P 500 ongeveer 26 keer de winst noteert, lijkt het erop dat de aandelen van Taiwan Semiconductor met een korting van 29% ten opzichte van de markt worden verhandeld.
Het is moeilijk te geloven dat Taiwan Semiconductor binnen de S&P 500 een bedrijf is dat onder het gemiddelde ligt. Als het bedrijf de voorspellingen van analisten voor 2024 haalt en handelt tegen een winstveelvoud van 22, zou de marktkapitalisatie bijna $700 miljard kunnen bereiken.
p>
Veronderstellend dat TSMC de komende vijf jaar (tot begin 2030) een winstgroei van 12% kan handhaven, zou de waarde ervan $1,23 biljoen kunnen bereiken. Deze schattingen lijken haalbaar en vormen een overtuigend argument voor een waarde van Taiwan Semiconductor in 2030 op minstens $1 biljoen, wat neerkomt op een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 14,9%. Een dergelijke groei zou beter presteren dan de langetermijnrendementen van de bredere markt.
Gezien deze factoren lijkt Taiwan Semiconductor de komende vijf tot tien jaar een uitstekende investeringsmogelijkheid te zijn.