Taiwan Semiconductors beeindruckende Kundschaft
Taiwan Semiconductor, auch bekannt als TSMC, hat seinen Hauptsitz in Taiwan, hat aber erhebliche Investitionen in den USA getätigt, insbesondere in sein Chipwerk in Arizona. Obwohl die Anlage zunächst mit Herausforderungen konfrontiert war, wird sie letztendlich als zusätzliche Quelle für diese lebenswichtigen Chips dienen.
Im Wettbewerb mit Top-Playern wie Samsung und Intel ist es Taiwan Semiconductor gelungen, einige der bedeutendsten Kunden der Branche zu gewinnen, darunter Apple, Nvidia und AMD. Diese Unternehmen verlassen sich lieber auf einen neutralen Dritten wie Taiwan Semiconductor als auf direkte Konkurrenten.
Wenn es um technologische Fortschritte geht, haben sowohl Samsung als auch TSMC Intel in den Schatten gestellt. Taiwan Semiconductor baut seine Produktionskapazitäten für 3-nm-Chips (Nanometer) aus und plant, bis 2025 2-nm-Produkte zu produzieren. Darüber hinaus gab es Gerüchte über die Entwicklung von 1,4-nm-Chips in der Zukunft.
Anfang 2022 erreichte Taiwan Semiconductor mit rund 730 Milliarden US-Dollar seine höchste Marktkapitalisierung. Da die Chipnachfrage im Jahr 2022 jedoch zurückging, erlebte die Aktie einen Rückgang. Dieser Rückgang wirkte sich im Laufe des Jahres 2023 auf die Finanzdaten von TSMC aus, aber das Management des Unternehmens geht davon aus, dass sich die Chip-Lieferschwemme ihrem Ende nähert.
Dies schafft die Voraussetzungen für eine mögliche Erholung im Jahr 2024 und darüber hinaus, wobei Wall Street-Analysten für dieses Jahr ein Umsatzwachstum von 20 % prognostizieren.
Der jüngste Rückgang der Aktie kann teilweise auf einen mehrfachen Rückgang zurückgeführt werden, der auftritt, wenn Anleger nicht bereit sind, einen so hohen Preis für eine Aktie zu zahlen, wie sie es normalerweise tun würden. Dennoch scheint die Aktie von Taiwan Semiconductor im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt fair bewertet zu sein. Es gibt jedoch das Argument, dass der aktuelle Preis den Wert des Unternehmens nicht vollständig widerspiegelt.
Wenn man bedenkt, dass der S&P 500 mit etwa dem 26-fachen des Gewinns gehandelt wird, scheint die Aktie von Taiwan Semiconductor mit einem Abschlag von 29 % gegenüber dem Markt gehandelt zu werden.
Es ist schwer zu glauben, dass Taiwan Semiconductor ein unterdurchschnittliches Unternehmen im S&P 500 ist. Wenn das Unternehmen die Prognosen der Analysten für 2024 erfüllt und mit einem Gewinnmultiplikator von 22 gehandelt wird, könnte seine Marktkapitalisierung fast 700 Milliarden US-Dollar erreichen.
Angenommen, TSMC kann in den nächsten fünf Jahren (bis Anfang 2030) eine Gewinnwachstumsrate von 12 % aufrechterhalten, dann könnte sein Wert 1,23 Billionen US-Dollar erreichen. Diese Schätzungen scheinen machbar und liefern ein überzeugendes Argument dafür, dass Taiwan Semiconductor bis 2030 einen Wert von mindestens 1 Billion US-Dollar haben wird, was einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 14,9 % entspricht. Ein solches Wachstum würde die langfristigen Renditen des breiteren Marktes übertreffen.
Unter Berücksichtigung dieser Faktoren scheint Taiwan Semiconductor in den nächsten fünf bis zehn Jahren eine ausgezeichnete Investitionsmöglichkeit zu sein.