Εντυπωσιακό πελάτη ημιαγωγών της Ταϊβάν
Η Taiwan Semiconductor, γνωστή και ως TSMC, έχει την έδρα της στην Ταϊβάν, αλλά έχει πραγματοποιήσει σημαντικές επενδύσεις στις ΗΠΑ, ιδίως στο εργοστάσιο τσιπ στην Αριζόνα. Αν και η εγκατάσταση αντιμετώπισε αρχικές προκλήσεις, τελικά θα χρησιμεύσει ως πρόσθετη πηγή για αυτές τις βασικές μάρκες.
Σε ανταγωνισμό με κορυφαίους παίκτες όπως η Samsung και η Intel, η Taiwan Semiconductor κατάφερε να εξασφαλίσει μερικούς από τους πιο σημαντικούς πελάτες στον κλάδο, συμπεριλαμβανομένων των Apple, Nvidia και AMD. Αυτές οι εταιρείες προτιμούν να βασίζονται σε ουδέτερο τρίτο μέρος όπως η Taiwan Semiconductor παρά σε άμεσους ανταγωνιστές.
Όσον αφορά τις τεχνολογικές εξελίξεις, τόσο η Samsung όσο και η TSMC έχουν επισκιάσει την Intel. Η Taiwan Semiconductor προετοιμάζει τις δυνατότητες παραγωγής της για τσιπ 3 nm (νανόμετρα) και σχεδιάζει να παράγει προϊόντα 2 nm έως το 2025. Επιπλέον, υπήρξαν φήμες για την ανάπτυξη τσιπ 1,4 nm στο μέλλον.
Στις αρχές του 2022, η Taiwan Semiconductor έφτασε στο ανώτατο όριο της αγοράς της στα 730 δισεκατομμύρια δολάρια περίπου. Ωστόσο, καθώς η ζήτηση τσιπ μειώθηκε το 2022, η μετοχή παρουσίασε πτώση. Αυτή η πτώση επηρέασε τα οικονομικά μεγέθη της TSMC καθ’ όλη τη διάρκεια του 2023, αλλά η διοίκηση της εταιρείας πιστεύει ότι η υπερπαραγωγή τσιπ πλησιάζει στο τέλος της.
Αυτό θέτει τις βάσεις για πιθανή ανάκαμψη το 2024 και μετά, με τους αναλυτές της Wall Street να προβλέπουν αύξηση εσόδων 20% για εκείνο το έτος.
Η πρόσφατη μείωση της μετοχής μπορεί να αποδοθεί, εν μέρει, σε πολλαπλή συρρίκνωση, η οποία συμβαίνει όταν οι επενδυτές δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν τόσο υψηλή τιμή για μια μετοχή όσο θα έκαναν συνήθως. Ωστόσο, σε σύγκριση με τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της, η μετοχή της Taiwan Semiconductor φαίνεται αρκετά ακριβή. Ωστόσο, υπάρχει το επιχείρημα ότι η τρέχουσα τιμή δεν αντικατοπτρίζει πλήρως την αξία της εταιρείας.
Λαμβάνοντας υπόψη ότι ο S&P 500 διαπραγματεύεται με περίπου 26 φορές τα κέρδη, η μετοχή της Taiwan Semiconductor φαίνεται να διαπραγματεύεται με έκπτωση 29% στην αγορά.
Είναι δύσκολο να πιστέψει κανείς ότι η Taiwan Semiconductor είναι μια επιχείρηση κάτω του μέσου όρου εντός του S&P 500. Εάν η εταιρεία επιτύχει τις προβλέψεις των αναλυτών για το 2024 και διαπραγματεύεται με κέρδη πολλαπλάσια του 22, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς της θα μπορούσε να φτάσει σχεδόν τα 700 δισεκατομμύρια δολάρια.
Επιπλέον, αν υποτεθεί ότι η TSMC μπορεί να διατηρήσει ρυθμό αύξησης κερδών 12% τα επόμενα πέντε χρόνια (μέχρι τις αρχές του 2030), η αξία της θα μπορούσε να φτάσει τα 1,23 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτές οι εκτιμήσεις φαίνονται εφικτές και παρέχουν μια πειστική υπόθεση ότι η Taiwan Semiconductor θα αποτιμηθεί τουλάχιστον σε 1 τρισεκατομμύριο δολάρια έως το 2030, που αντιπροσωπεύει έναν σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 14,9%. Μια τέτοια ανάπτυξη θα ξεπερνούσε τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις της ευρύτερης αγοράς.
Λαμβάνοντας υπόψη αυτούς τους παράγοντες, η Taiwan Semiconductor φαίνεται να είναι μια εξαιρετική επενδυτική ευκαιρία τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια.