Вражаюча клієнтура Taiwan Semiconductor
Taiwan Semiconductor, також відома як TSMC, має штаб-квартиру на Тайвані, але зробила значні інвестиції в США, зокрема у свій завод мікросхем в Арізоні. Незважаючи на те, що завод зіткнувся з початковими труднощами, згодом він стане додатковим джерелом цих важливих мікросхем.
Конкуруючи з провідними гравцями, такими як Samsung і Intel, Taiwan Semiconductor зуміла забезпечити деяких із найвідоміших клієнтів у галузі, зокрема Apple, Nvidia та AMD. Ці компанії вважають за краще покладатися на нейтральну третю сторону, як-от Taiwan Semiconductor, а не на прямих конкурентів.
Коли йдеться про технологічний прогрес, і Samsung, і TSMC затьмарили Intel. Taiwan Semiconductor нарощує свої виробничі потужності для 3-нм (нанометрових) мікросхем і планує виробляти 2-нм продукцію до 2025 року. Крім того, ходили чутки про розробку 1,4-нм мікросхем у майбутньому.
На початку 2022 року Taiwan Semiconductor досягла найвищої ринкової капіталізації в 730 мільярдів доларів. Однак через зниження попиту на мікросхеми в 2022 році акції скоротилися. Це падіння вплинуло на фінансові показники TSMC протягом 2023 року, але керівництво компанії вважає, що надлишок поставок мікросхем наближається до кінця.
Це закладає передумови для потенційного відновлення у 2024 році та далі, а аналітики Уолл-стріт прогнозують зростання доходу на 20% у цьому році.
Нещодавнє падіння акцій частково можна пояснити багаторазовим скороченням, яке відбувається, коли інвестори не бажають платити таку високу ціну за акції, як зазвичай. Тим не менш, у порівнянні з довгостроковим середнім показником, акції Taiwan Semiconductor здаються досить цінними. Однак існує аргумент, що поточна ціна не повністю відображає вартість компанії.
Враховуючи, що індекс S&P 500 торгується приблизно в 26 разів більше, ніж прибуток, акції Taiwan Semiconductor, здається, торгуються з 29% дисконтом до ринку.
Важко повірити, що Taiwan Semiconductor є бізнесом, нижчим за середній, у S&P 500. Якщо компанія виконає прогнози аналітиків на 2024 рік і торгуватиме прибутком, кратним 22, її ринкова капіталізація може сягнути майже 700 мільярдів доларів.
Крім того, якщо припустити, що TSMC зможе підтримувати темпи зростання прибутку на 12% протягом наступних п’яти років (до початку 2030 року), її вартість може сягнути 1,23 трильйона доларів. Ці оцінки здаються здійсненними та є переконливими аргументами для оцінки Taiwan Semiconductor щонайменше в 1 трильйон доларів до 2030 року, що представляє сукупний річний темп зростання 14,9%. Таке зростання перевищить довгострокову прибутковість ширшого ринку.
Враховуючи ці фактори, компанія Taiwan Semiconductor виглядає чудовою можливістю для інвестування протягом наступних п’яти-десяти років.