L’impressionante clientela di Taiwan Semiconductor
Taiwan Semiconductor, nota anche come TSMC, ha sede a Taiwan ma ha effettuato investimenti significativi negli Stati Uniti, in particolare nel suo stabilimento di chip in Arizona. Sebbene la struttura abbia dovuto affrontare sfide iniziali, alla fine servirà come fonte aggiuntiva per questi chip essenziali.
Competendo con aziende leader come Samsung e Intel, Taiwan Semiconductor è riuscita ad assicurarsi alcuni dei clienti più importanti del settore, tra cui Apple, Nvidia e AMD. Queste aziende preferiscono fare affidamento su una terza parte neutrale come Taiwan Semiconductor piuttosto che sui concorrenti diretti.
Quando si tratta di progressi tecnologici, sia Samsung che TSMC hanno messo in ombra Intel. Taiwan Semiconductor sta potenziando le proprie capacità di produzione di chip da 3 nm (nanometri) e prevede di produrre prodotti da 2 nm entro il 2025. Inoltre, si vocifera di sviluppare chip da 1,4 nm in futuro.
All’inizio del 2022, Taiwan Semiconductor ha raggiunto la sua massima capitalizzazione di mercato a circa 730 miliardi di dollari. Tuttavia, con la diminuzione della domanda di chip nel 2022, le azioni hanno subito un calo. Questo calo ha influenzato i dati finanziari di TSMC per tutto il 2023, ma il management dell’azienda ritiene che l’eccesso di offerta di chip sia prossimo alla fine.
Ciò pone le basi per una potenziale ripresa nel 2024 e oltre, con gli analisti di Wall Street che prevedono una crescita dei ricavi del 20% per quell’anno.
Il recente calo del titolo può essere attribuito, in parte, alla contrazione dei multipli, che si verifica quando gli investitori non sono disposti a pagare per un titolo un prezzo così alto come farebbero normalmente. Tuttavia, rispetto alla media a lungo termine, le azioni di Taiwan Semiconductor sembrano avere un prezzo ragionevole. Tuttavia, si sostiene che il prezzo attuale non riflette pienamente il valore dell’azienda.
Considerando che l’S&P 500 viene scambiato a circa 26 volte gli utili, le azioni di Taiwan Semiconductor sembrano essere scambiate con uno sconto del 29% rispetto al mercato.
È difficile credere che Taiwan Semiconductor sia un’azienda inferiore alla media dell’indice S&P 500. Se la società raggiungesse le proiezioni degli analisti per il 2024 e venisse scambiata con un multiplo degli utili pari a 22, la sua capitalizzazione di mercato potrebbe raggiungere quasi 700 miliardi di dollari.
Inoltre, supponendo che TSMC riesca a mantenere un tasso di crescita degli utili del 12% nei prossimi cinque anni (fino all’inizio del 2030), il suo valore potrebbe raggiungere 1,23 trilioni di dollari. Queste stime sembrano fattibili e forniscono ragioni convincenti affinché Taiwan Semiconductor venga valutata almeno 1 trilione di dollari entro il 2030, con un tasso di crescita annuo composto del 14,9%. Tale crescita supererebbe i rendimenti a lungo termine del mercato più ampio.
Considerando questi fattori, Taiwan Semiconductor sembra essere un’eccellente opportunità di investimento per i prossimi cinque-dieci anni.