台湾半導体の印象的な顧客
TSMC としても知られる台湾セミコンダクターは台湾に本社を置いていますが、特にアリゾナ州のチップ工場など、米国に多額の投資を行っています。この施設は当初課題に直面しましたが、最終的にはこれらの必須チップの追加供給源として機能することになります。
台湾セミコンダクターは、Samsung や Intel などのトッププレーヤーと競争しながら、Apple、Nvidia、AMD などの業界で最も著名な顧客を確保することに成功しました。これらの企業は、直接の競合他社ではなく、台湾セミコンダクターのような中立的なサードパーティに依存することを好みます。
技術の進歩という点では、Samsung と TSMC の両方が Intel の影に隠れています。台湾積体電路は 3 nm (ナノメートル) チップの生産能力を強化しており、2025 年までに 2 nm 製品を生産する計画を立てています。さらに、将来的には 1.4 nm チップを開発するという噂もあります。
2022 年初頭に、台湾積体電路は約 7,300 億ドルのピーク時価総額に達しました。しかし、2022年にチップ需要が減少したため、株価は下落した。この減少は 2023 年を通じて TSMC の財務に影響を及ぼしましたが、同社の経営陣はチップの供給過剰は終わりに近づいていると考えています。
これにより、2024 年以降の回復の可能性への下地が整い、ウォール街のアナリストは同年の収益が 20% 増加すると予測しています。
株価の最近の下落は、投資家が通常ほど高い価格を株式に支払おうとしない場合に発生する多重収縮に部分的に起因している可能性があります。それでも、長期平均と比較すると、台湾積体電路の株価はかなり割高に見える。ただし、現在の価格が企業価値を完全に反映していないという議論もあります。
S&P 500 の株価収益率が約 26 倍であることを考慮すると、台湾積体電路の株価は市場より 29% 割引で取引されているように見えます。
台湾積体電路が S&P 500 の中で平均を下回る企業であるとは信じがたいです。同社がアナリストの 2024 年の予測を達成し、収益倍率 22 倍で取引されれば、その時価総額は 7,000 億ドル近くに達する可能性があります。
さらに、TSMC が今後 5 年間 (2030 年初めまで) 12% の収益成長率を維持できると仮定すると、その価値は 1 兆 2,300 億ドルに達する可能性があります。これらの見積もりは実現可能であるように見え、台湾半導体の企業価値が2030年までに少なくとも1兆ドルに達し、年平均成長率14.9%に相当するという説得力のある根拠となる。このような成長は、より広範な市場の長期的な収益を上回るでしょう。
これらの要因を考慮すると、台湾半導体は今後 5 ～ 10 年間で優れた投資機会であると考えられます。