การประชุมนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น: คลี่คลายการตั้งค่าการเงินที่หลวมมาก

ภาวะเศรษฐกิจและขั้นตอนในอนาคต

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) กำลังปิดการประชุมนโยบาย ซึ่งความเป็นไปได้ในการเริ่มต้นคลี่คลายการตั้งค่าการเงินที่หลวมเป็นพิเศษนั้นยังเป็นเรื่องที่ต้องถกเถียงกัน แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญจะไม่คาดว่าจะยุตินโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบของธนาคารกลางในวันอังคาร แต่ความสนใจของตลาดมุ่งเน้นไปที่ข้อบ่งชี้ใด ๆ ของผู้ว่าการ Kazuo Ueda ในระหว่างการบรรยายสรุปหลังการประชุมเกี่ยวกับจังหวะเวลาที่เป็นไปได้ในการนำอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นออกจากแดนลบ . มีการเก็งกำไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายในเดือนมกราคม แต่นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าการเริ่มต้นการปรับนโยบายให้เป็นมาตรฐานก่อนผลการเจรจาค่าจ้างในปีหน้าจะเป็นความท้าทายที่สำคัญ

ผลลัพธ์ของนโยบายที่คาดหวัง

มีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่า BOJ จะคงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ -0.1% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 0% แม้ว่านโยบายจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ความคิดเห็นจาก Ueda ยืนยันความมั่นใจของเขาในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารบนพื้นฐานที่ยั่งยืนอาจเพิ่มความคาดหวังในการยุติอัตราดอกเบี้ยติดลบในเดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายของ BOJ แสดงให้เห็นว่าเลือกที่จะรอรวบรวมหลักฐานเพิ่มเติมว่าการปรับขึ้นค่าจ้างจะเพียงพอที่จะรักษาอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ในเป้าหมายอย่างยั่งยืนหรือไม่ โดยพิจารณาจากสัญญาณของการบริโภคที่อ่อนแอ

ความไม่แน่นอนของตลาดและสภาพแวดล้อมของนโยบายการเงินทั่วโลก

เนื่องจากประวัติของ BOJ ในเรื่องการทำให้ตลาดน่าประหลาดใจ ความรู้สึกไม่สบายใจยังคงมีอยู่ แม้ว่าธนาคารจะแยกตัวออกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่รุนแรงในเดือนตุลาคม แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าเดือนต่างๆ เช่น เดือนมกราคมและเมษายน เมื่อมีการเปิดเผยการคาดการณ์การเติบโตและราคาใหม่ๆ ในรายงานแนวโน้มรายไตรมาส จะเอื้อต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นได้มากกว่า อย่างไรก็ตาม ภาพรวมนโยบายการเงินทั่วโลกที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วทำให้เกิดความท้าทายสำหรับ BOJ ธนาคารกลางสหรัฐและยุโรประบุว่าได้เสร็จสิ้นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว ซึ่งทำให้สถานการณ์ของ BOJ ซับซ้อนยิ่งขึ้น การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ กำลังปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เงินเยนแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรของผู้ผลิตรายใหญ่ และทำให้การขึ้นค่าจ้างไม่จูงใจ

ข้อพิจารณาทางการเมือง

เส้นทางนโยบายของ BOJ ยังได้รับอิทธิพลจากปัจจัยทางการเมืองเช่นกัน เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ส่งผลให้อันดับความน่าเชื่อถือของนายกรัฐมนตรีฟูมิโอะ คิชิดะต่ำเป็นประวัติการณ์ แม้ว่า BOJ จะมุ่งเน้นไปที่การบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% แต่ฝ่ายบริหารของ Kishida อาจหวังว่าจะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการจัดการนโยบายการเงิน