Condizioni economiche e passi futuri
La Banca del Giappone (BOJ) sta concludendo il suo incontro politico, in cui è in discussione la possibilità di avviare lo scioglimento delle impostazioni monetarie ultra-espansive. Sebbene gli esperti non prevedano la fine della politica dei tassi di interesse negativi della banca centrale martedì, l’attenzione del mercato è focalizzata su eventuali indicazioni del governatore Kazuo Ueda durante il briefing post-incontro riguardo ai tempi potenziali per portare i tassi di interesse a breve termine fuori dal territorio negativo. . Si ipotizza un cambiamento di politica a gennaio, ma alcuni economisti ritengono che avviare la normalizzazione della politica prima dell’esito delle trattative salariali del prossimo anno rappresenterebbe una sfida significativa.
Risultato politico previsto
È ampiamente previsto che la BOJ manterrà il suo obiettivo di tasso a breve termine al -0,1% e il rendimento dei titoli di stato a 10 anni intorno allo 0%. Anche se la politica rimane invariata, i commenti di Ueda che riafferma la sua fiducia nel raggiungimento dell’obiettivo di inflazione del 2% della banca su base sostenibile potrebbero aumentare le aspettative di porre fine ai tassi di interesse negativi a gennaio. Tuttavia, i policymaker della BOJ preferiscono attendere di raccogliere ulteriori prove sulla capacità degli aumenti salariali di mantenere l’inflazione attorno al target in modo sostenibile, dati i segnali di debolezza dei consumi.
Incertezza del mercato e contesto di politica monetaria globale
A causa della tradizione della BOJ di sorprendere i mercati, persiste un senso di disagio. Sebbene la banca abbia preso le distanze dal suo stimolo radicale in ottobre, gli analisti ritengono che mesi come gennaio e aprile, quando nuove proiezioni di crescita e prezzi vengono rilasciate nel rapporto trimestrale sulle prospettive, siano più favorevoli a potenziali cambiamenti politici. Tuttavia, il panorama della politica monetaria globale in rapida evoluzione pone sfide alla BOJ. Le banche centrali statunitensi ed europee hanno indicato di aver completato i rialzi dei tassi di interesse, complicando la situazione per la BOJ. Aumentare i tassi mentre altre banche centrali li stanno tagliando potrebbe portare ad un apprezzamento dello yen, che potrebbe avere un impatto sui profitti dei principali produttori e disincentivare gli aumenti salariali.
Considerazioni politiche
Il percorso politico della BOJ è influenzato anche da fattori politici, poiché l’inflazione persistente ha contribuito a livelli di approvazione storicamente bassi per il Primo Ministro Fumio Kishida. Mentre la BOJ si concentra sul raggiungimento del suo obiettivo di inflazione del 2%, l’amministrazione Kishida potrebbe sperare in una maggiore flessibilità nella gestione della politica monetaria.