Conditions économiques et étapes futures
La Banque du Japon (BOJ) termine sa réunion politique, au cours de laquelle la possibilité d’initier le dénouement des paramètres monétaires ultra-souples est à débattre. Même si les experts ne prévoient pas la fin de la politique de taux d’intérêt négatifs de la banque centrale mardi, l’attention du marché se concentre sur toute indication du gouverneur Kazuo Ueda lors du briefing d’après-réunion concernant le moment potentiel pour faire sortir les taux d’intérêt à court terme du territoire négatif. . Des spéculations existent sur un changement de politique en janvier, mais certains économistes estiment qu’initier une normalisation politique avant l’issue des négociations salariales de l’année prochaine constituerait un défi de taille.
Résultat politique attendu
Il est largement prévu que la BoJ maintiendra son objectif de taux à court terme à -0,1 % et le rendement des obligations d’État à 10 ans autour de 0 %. Même si la politique reste inchangée, les commentaires d’Ueda réaffirmant sa confiance dans la réalisation durable de l’objectif d’inflation de 2 % de la banque pourraient renforcer les attentes d’une fin des taux d’intérêt négatifs en janvier. Cependant, les décideurs de la BoJ préfèrent attendre de rassembler davantage de preuves indiquant si les augmentations de salaires seront suffisantes pour maintenir durablement l’inflation autour de l’objectif, compte tenu des signes de faiblesse de la consommation.
Incertitude du marché et environnement de politique monétaire mondiale
En raison de l’habitude de la BoJ de surprendre les marchés, un sentiment de malaise persiste. Même si la banque a pris ses distances par rapport à ses mesures de relance radicales en octobre, les analystes estiment que des mois comme janvier et avril, lorsque de nouvelles prévisions de croissance et de prix sont publiées dans le rapport de perspectives trimestriel, sont plus propices à d’éventuels changements de politique. Toutefois, l’évolution rapide du paysage de la politique monétaire mondiale pose des défis à la BoJ. Les banques centrales américaine et européenne ont indiqué qu’elles avaient procédé à des hausses de taux d’intérêt, ce qui complique la situation de la BoJ. Augmenter les taux alors que d’autres banques centrales les baissent pourrait conduire à une appréciation du yen, ce qui pourrait avoir un impact sur les bénéfices des principaux fabricants et décourager les hausses de salaires.
Considérations politiques
La trajectoire politique de la BoJ est également influencée par des facteurs politiques, dans la mesure où l’inflation persistante a contribué à une cote de popularité historiquement basse pour le Premier ministre Fumio Kishida. Alors que la BoJ se concentre sur la réalisation de son objectif d’inflation de 2 %, l’administration de Kishida peut espérer une plus grande flexibilité dans la gestion de la politique monétaire.