Boğa Dikleştirici Ticaret Şekilleniyor
BMO Capital Markets stratejistleri Ian Lyngen ve Ben Jeffery tarafından detaylandırıldığı üzere, 2024’te hakim olması muhtemel olan eğri dikleştirici ticaret türü, boğa dikleştirici olarak adlandırılıyor. Bu senaryoda, kısa vadeli getiriler, uzun vadeli faiz oranlarından daha hızlı düşüyor. Bu düşüş, muhtemelen Fed’in 2024’te her biri çeyrek puanlık üç ila yedi faiz indirimi yapacağı beklentilerinin devam etmesinden kaynaklanıyor.
“Önümüzdeki yılda, Powell politika faizlerini kademeli olarak nötr seviyeye döndürme sürecine başlarken, finans piyasalarındaki yatırımcılar Fed’in ilk faiz indiriminin zamanlamasına odaklanacak. Eğrinin dikleşmesi bir kez daha yılın makro ticareti olacak; yalnızca Lyngen ve Jeffery Pazartesi günü bir notta şunları yazdı: 2023’te görülen ayı dikleşmesi yerine döngüsel boğa dikleşmesi teklif edilecek.”
Bu hamle için giriş noktasını ve zamanlamasını seçmek, ticaret için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Fed’in faiz oranlarını artırma söylemi göz önüne alındığında, piyasanın faiz indirimlerini hevesle fiyatlaması nedeniyle beklenen yükselişin ilk çeyrek yerine yılın ortasında gerçekleşmesi muhtemel.
Stratejistler, “Fed’in hedef aralığını düşürmesinin yatırımcıların tahmininden daha geç gerçekleşmesini ve ilk faiz indiriminin çeyrek puanlık ‘ince ayar’ türünde olmasını bekliyoruz” dedi. mevcut federal fon oranı hedef aralığı %5,25 ile %5,5 arasında.
Tahvil piyasasının yakından izlenen bir parçası olan 5s30’lar spreadi neredeyse üç ay üst üste sıfırın üzerinde kalırken, Hazine eğrisinin 40’tan fazla farklı kısmı daha kısa ve daha uzun arasındaki negatif spreadlerle tersine dönme göstermeye devam ediyor. vade oranları.
Pazartesi günkü New York seansında, Hazine tahvili getirileri genel olarak yükselişle kapandı; 10 yıllık ve 30 yıllık oranlar sırasıyla yaklaşık %3,96 ve %4,07 seviyesindeydi.