การค้าขายกระทิงสูงชันเป็นรูปเป็นร่าง
ประเภทของการค้าขายที่โค้งชันซึ่งมีแนวโน้มที่จะมีชัยในปี 2024 เรียกว่าภาวะกระทิง ดังรายละเอียดโดยนักยุทธศาสตร์ BMO Capital Markets Ian Lyngen และ Ben Jeffery ในสถานการณ์นี้ อัตราผลตอบแทนระยะสั้นลดลงในอัตราที่เร็วกว่าอัตราระยะยาว ซึ่งอาจได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังอย่างต่อเนื่องที่ Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยระหว่าง 3 ถึง 7 จุดในแต่ละไตรมาสโดย Fed ในปี 2024
“ในปีหน้า นักลงทุนทั่วตลาดการเงินจะมุ่งเน้นไปที่จังหวะการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของเฟด เนื่องจากพาวเวลล์เริ่มกระบวนการค่อยๆ คืนอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้เป็นกลาง ส่วนโค้งที่ชันขึ้นจะเป็นการค้ามหภาคแห่งปีอีกครั้งเท่านั้น แทนที่จะเห็นหมีชันขึ้นในปี 2023 จะมีการเสนอหมีชันแบบวัฏจักรแทน” Lyngen และ Jeffery เขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์
การเลือกจุดเริ่มต้นและเวลาสำหรับการเคลื่อนไหวนี้ถือเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับการซื้อขาย เมื่อพิจารณาจากคำพูดของเฟดเกี่ยวกับการขยายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การคาดการณ์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในช่วงกลางปีมากกว่าไตรมาสแรก เนื่องจากตลาดต่างตั้งราคาอย่างกระตือรือร้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย
“เราคาดว่าเมื่อเฟดลดช่วงเป้าหมายในที่สุด มันจะเกิดขึ้นช้ากว่าที่นักลงทุนคาดการณ์ และการปรับลดครั้งแรกจะเป็นของความหลากหลายจุดควอเตอร์ที่ ‘ปรับแต่ง’ นักยุทธศาสตร์ตั้งข้อสังเกต โดยอ้างถึง ช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย fed-funds ในปัจจุบันอยู่ที่ 5.25% ถึง 5.5%
ในขณะที่การแพร่กระจายของช่วงทศวรรษที่ 5s30 ซึ่งเป็นส่วนที่ตลาดตราสารหนี้ได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด ยังคงอยู่เหนือศูนย์เป็นเวลาเกือบสามเดือนติดต่อกัน ส่วนต่างๆ มากกว่า 40 ส่วนของกราฟ Treasury ยังคงแสดงการผกผัน โดยมีสเปรดติดลบระหว่างสั้นและยาว- อัตราระยะยาว
ในช่วงเซสชั่นนิวยอร์กของวันจันทร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปิดโดยรวมสูงขึ้น โดยมีอัตรา 10 ปีและ 30 ปีที่ประมาณ 3.96% และ 4.07% ตามลำดับ