Les luttes de l’entreprise
Etsy, réputé pour son marché de produits uniques et artisanaux, a connu une croissance impressionnante au cours des premiers stades de la pandémie. Cependant, il a dû faire face à une bataille difficile pour préserver ces acquis au cours de l’année écoulée. Sans surprise, les actions d’Etsy ont en conséquence considérablement sous-performé le marché. Le titre a chuté d’environ 50 % au cours des trois dernières années et reste en baisse de près de 73 % par rapport à son sommet historique de fin 2021. Néanmoins, les investisseurs sont plus préoccupés par les perspectives d’avenir de l’entreprise que par ses performances historiques.
L’objectif initial
L’objectif principal de la direction d’Etsy est de rétablir une croissance durable pour l’entreprise. Au troisième trimestre, les volumes de ventes sont restés stagnants après une baisse au premier semestre 2023. Il est encourageant de constater qu’Etsy continue d’attirer des acheteurs, contrairement à des concurrents comme eBay, qui connaissent de modestes pertes. La direction vise à stabiliser l’activité au cours des prochains trimestres avant de cibler une croissance accélérée une fois que les dépenses de consommation discrétionnaire auront rebondi. Le PDG Josh Silverman a exprimé sa conviction qu’Etsy peut devenir plus pertinent pour un public mondial plus large, déclarant : « Nous pensons qu’Etsy peut être plus pertinent, plus souvent, pour des millions d’acheteurs supplémentaires dans le monde. »
Réorganiser la plateforme
Etsy reconnaît la nécessité de revitaliser l’expérience d’achat des clients pour se différencier de ses concurrents tels qu’Amazon. Dans les années à venir, l’entreprise prévoit d’améliorer l’organisation et la conservation de la plateforme, permettant aux acheteurs d’explorer sans effort des produits enchanteurs. Simultanément, Etsy vise à augmenter la valeur de la plateforme pour les commerçants en introduisant des fonctionnalités qui aident les vendeurs dans la publicité, les promotions, les prix et le traitement des paiements. Le succès de Shopify dans ce domaine illustre comment de telles améliorations peuvent alimenter les ventes de logiciels en tant que service, augmenter les marges bénéficiaires et stimuler la croissance globale. Tirant parti de son importante empreinte commerciale, Etsy possède des ressources précieuses pour se propulser vers la réalisation de ces objectifs.
Un voyage incertain
Etsy n’a aucune garantie d’atteindre ses objectifs de rebond, ni d’assurer une reprise rapide qui réponde aux attentes de Wall Street. Actuellement, le titre se négocie à environ quatre fois les ventes annuelles, soit une baisse substantielle par rapport à son pic de près de 20 induit par la pandémie. Son ratio prix/ventes a diminué de moitié au cours de la dernière année. En revanche, Shopify, qui connaît une croissance nettement plus rapide, est valorisé près de 15 fois son chiffre d’affaires annuel. Pour avoir un espoir raisonnable d’augmenter la valorisation de ses actions, Etsy doit apporter des améliorations substantielles à sa plateforme dans les années à venir. Les investisseurs doivent surveiller de près les indicateurs essentiels tels que les volumes de ventes, la croissance des acheteurs et la marge bénéficiaire pour détecter des signes de progrès.