การก้าวไปข้างหน้า: ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
อัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นตัวชี้วัดที่วัดความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไร นี่เป็นปัจจัยหนึ่งที่บัฟเฟตต์ใช้ในการประเมินศักยภาพในการลงทุน ยิ่ง ROE สูงเท่าไร ธุรกิจหลักของบริษัทก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้นเท่านั้น ตัวอย่างเช่น เฟอร์รารีแสดงให้เห็น ROE ที่แข็งแกร่ง ดังที่แสดงในกราฟด้านล่าง ผู้ผลิตรถยนต์หรูรายนี้ไม่เพียงแต่มีแบรนด์ที่มีชื่อเสียงเท่านั้น แต่ยังเหนือกว่าคู่แข่งในด้านตัวชี้วัดการลงทุนต่างๆ
อัตรากำไรขั้นต้นที่หรูหรา: กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT)
ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่บัฟเฟตต์พิจารณาคืออัตรากำไร โดยเฉพาะรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) อัตรากำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยและการเติบโตอย่างต่อเนื่องบ่งบอกถึงความได้เปรียบทางการแข่งขัน Ferrari สร้างความแตกต่างในอุตสาหกรรมยานยนต์ด้วยภาพลักษณ์ของแบรนด์ มรดกทางการแข่งรถ และความพิเศษเฉพาะตัว ด้วยรถยนต์ที่เริ่มต้นที่ราคาหลายแสนดอลลาร์ เฟอร์รารีรักษายอดขายทั่วโลกที่ต่ำเพื่อให้แน่ใจว่าความต้องการมีมากกว่าอุปทานอย่างสม่ำเสมอ
ปัจจัย “X” ที่ไม่ซ้ำใคร
คุณลักษณะเฉพาะของเฟอร์รารีทำให้ผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นเลียนแบบความสำเร็จได้ยาก ภาพลักษณ์ของบริษัท มรดกทางการแข่งรถ และความพิเศษเฉพาะของบริษัททำให้บริษัทมีความได้เปรียบทางการแข่งขันที่แข็งแกร่ง ในขณะที่บริษัทรถยนต์หลายแห่งมุ่งเป้าไปที่การผลิตจำนวนมาก เฟอร์รารียังคงรักษาปริมาณการผลิตให้ต่ำ โดยขายรถยนต์ได้น้อยลงอย่างเห็นได้ชัด ในปี 2022 เฟอร์รารี่สร้างสถิติยอดขายใหม่ด้วยการส่งมอบรถยนต์เพียง 13,221 คัน ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับแบรนด์กระแสหลักที่ขายได้หลายล้านคันต่อปี
การลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ
แม้ว่าความเสี่ยงในการลงทุนอาจมีได้หลายรูปแบบ แต่ Ferrari ก็บรรเทาความเสี่ยงได้ด้วยปัจจัยหลักสองประการ ประการแรก บริษัทรักษาการกระจายการจัดส่งที่หลากหลายทั่วภูมิภาค โดยลดการพึ่งพาตลาดเฉพาะใดๆ ประการที่สอง เฟอร์รารีตั้งเป้าไปที่กลุ่มผู้บริโภคที่มีฐานะร่ำรวยเป็นพิเศษ ซึ่งทำให้มีความเสี่ยงน้อยลงต่อสภาวะเศรษฐกิจที่เลวร้าย เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว ในช่วงเวลาที่ยากลำบาก รายได้และ EBIT ของ Ferrari ลดลงน้อยกว่าบริษัทยานยนต์อื่นๆ เช่น Ford Motor Company
เหตุใดบัฟเฟตต์จึงไม่เป็นเจ้าของเฟอร์รารี
เมื่อพิจารณาถึงความได้เปรียบในการแข่งขันและความยืดหยุ่นของ Ferrari คนๆ หนึ่งอาจสงสัยว่าเหตุใด Berkshire Hathaway จึงไม่ถือหุ้นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ คำตอบนั้นง่ายมาก: Ferrari ไม่ค่อยซื้อขายโดยมีส่วนลด ด้วยอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ประมาณ 52 การลงทุนใน Ferrari จึงมาพร้อมกับความพรีเมียม ในขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นๆ เช่น Ford หรือ General Motors มักจะซื้อขายในอัตราส่วนราคาต่อรายได้ที่เป็นตัวเลขหลักเดียวที่ต่ำกว่า แต่ Ferrari แทบจะไม่ได้จุ่มลงในขอบเขตมูลค่าเลย สิ่งสำคัญคือต้องจับตาดูเฟอร์รารี่ เผื่อว่าราคาจะน่าดึงดูดใจกว่านี้ บริษัทสอดคล้องกับเกณฑ์การลงทุนหลายประการของบัฟเฟตต์ และมีแนวโน้มที่จะส่งมอบมูลค่าระยะยาวให้กับนักลงทุนต่อไป