Lunedì i rendimenti obbligazionari hanno registrato un leggero calo, attestandosi vicino ai livelli più bassi dai mesi estivi. I trader sono rimasti concentrati sull’analisi delle recenti dichiarazioni della Federal Reserve riguardo al potenziale percorso dei tassi di interesse.
Il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni, un punto di riferimento chiave, è attualmente vicino al punto più basso da luglio.
Il suo calo più recente è stato provocato dall’apparente cambiamento di politica della Federal Reserve la scorsa settimana.
Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli indicatori di mercato attualmente suggeriscono una probabilità del 90% che la Fed mantenga i tassi di interesse entro un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,50% dopo la prossima riunione del 31 gennaio. Tuttavia, il prezzo per una riduzione del tasso di 25 punti base alla successiva riunione di marzo è pari al 68,5%, un aumento considerevole rispetto a solo un mese fa, quando era al 28%.
Henry Allen, uno stratega della Deutsche Bank, ha commentato il recente cambiamento nella politica della Fed, affermando: “Il segnale della Fed ha segnato un significativo allontanamento dalla precedente narrazione di tassi di interesse ‘più alti per un periodo più lungo’, che per breve tempo ha spinto l’economia Rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni superiore al 5% a fine ottobre. Tuttavia, la domanda ora riguarda quando potrebbero verificarsi questi tagli dei tassi. Venerdì abbiamo assistito a qualche lieve reazione da parte dei funzionari della Fed contro l’entusiasmo del mercato.”
“Indipendentemente da ciò”, ha continuato Allen, “i mercati stanno ancora scontando un ritmo piuttosto aggressivo di tagli dei tassi per il prossimo anno. Inoltre, esiste un’aspettativa di oltre 150 punti base di tagli tra le riunioni di gennaio 2024 e gennaio 2025. Storicamente, un tale tasso di tagli è stato tipicamente determinato dalle recessioni economiche.”