Pertumbuhan dua digit
PayPal (PYPL -0,99%), pemain terkemuka di industri ini, menghadapi tantangan dalam memberikan keuntungan kepada pemegang sahamnya. Selama lima tahun terakhir, sahamnya mengalami penurunan sebesar 28%, sedangkan Indeks Komposit Nasdaq melonjak dalam periode yang sama.
Untuk mencapai tujuan ini, PayPal perlu fokus pada pertumbuhan dua digit. Pesatnya pertumbuhan belanja online dan meningkatnya digitalisasi serta globalisasi perdagangan memberikan latar belakang yang baik bagi kesuksesan PayPal di masa depan.
Salah satu metrik penting yang harus diperluas adalah total volume pembayaran (TPV). Dari $451 miliar pada tahun 2017 menjadi hampir $1,6 triliun pada kuartal terakhir (Q3 2023 berakhir pada 30 September), PayPal secara konsisten memperoleh adopsi yang lebih luas.
Dengan dompet digitalnya yang paling diterima secara luas di Amerika Utara dan Eropa, menguasai hampir 80% pangsa pasar di antara 1.500 pedagang teratas di wilayah ini, PayPal telah memantapkan dirinya sebagai pemimpin industri tepercaya.
Selain itu, pengoperasian ekosistem dua sisi PayPal memungkinkan proses pengumpulan data yang lebih komprehensif, memungkinkan deteksi penipuan yang lebih baik dan tingkat otorisasi yang lebih tinggi dibandingkan pesaing yang hanya terlibat dengan satu sisi transaksi.
Pertumbuhan pendapatan juga harus selaras dengan pertumbuhan TPV. Wall Street memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan yang sehat sebesar 8,4% untuk penjualan PayPal dari tahun 2022 hingga 2025.
Meningkatkan keuntungan
Selain meningkatkan pendapatan dan penggunaan platform pembayarannya, PayPal harus menunjukkan leverage operasi. Meskipun terdapat tantangan yang dihadapi di masa lalu, hal ini merupakan faktor penting untuk mencapai penggandaan harga sahamnya.
Margin transaksi mengalami penurunan dari 65,1% pada Q4 2017 menjadi 45,4% pada kuartal terakhir karena menurunnya tingkat penerimaan transaksi. Ketika persaingan semakin ketat, tekanan harga kemungkinan akan berkontribusi pada penurunan tingkat penerimaan yang berkelanjutan.
Sementara itu, margin operasi PayPal relatif stabil selama bertahun-tahun, namun tidak berada pada tingkat yang idealnya dapat dimanfaatkan oleh jaringan pembayaran. Dengan infrastruktur yang sudah dibangun, setiap transaksi tambahan akan menghasilkan margin yang lebih tinggi.
Namun, PayPal menghasilkan arus kas bebas dalam jumlah besar yang dapat digunakan untuk pembelian kembali saham secara agresif.
Kelipatan penilaian yang lebih tinggi
Bagian terakhir dari teka-teki ini terletak pada sentimen investor. Mengingat penurunan selama dua setengah tahun terakhir, PayPal melakukan perdagangan dengan valuasi yang murah, dengan kelipatan harga terhadap pendapatan (P/E) hanya 18,5, lebih murah dibandingkan S&P 500 yang lebih luas.
Meskipun masih belum pasti berapa rasio P/E PayPal dalam lima tahun ke depan, pertumbuhan pendapatan dan laba yang kuat berpotensi mendukung penilaian yang lebih tinggi, sehingga menjadi katalis signifikan yang membuat harga saham berlipat ganda. Pandangan optimis ini didorong oleh keyakinan bahwa Saham PayPal berpotensi meningkat dua kali lipat dalam lima tahun ke depan.