Crescimento de dois dígitos
O PayPal (PYPL -0,99%), um player proeminente no setor, tem enfrentado desafios na entrega de retornos aos seus acionistas. Nos últimos cinco anos, as ações sofreram um declínio de 28%, enquanto o índice Nasdaq Composite disparou no mesmo período.
Para atingir esse objetivo, o PayPal precisa se concentrar no crescimento de dois dígitos. O rápido crescimento das compras online e a crescente digitalização e globalização do comércio proporcionam um cenário favorável para o sucesso futuro do PayPal.
Uma métrica crucial que deve ser expandida é o volume total de pagamentos (TPV). De US$ 451 bilhões em 2017 para quase US$ 1,6 trilhão no trimestre mais recente (terceiro trimestre de 2023 encerrado em 30 de setembro), o PayPal ganhou consistentemente uma adoção mais ampla.
Com sua carteira digital sendo a mais aceita na América do Norte e na Europa, detendo quase 80% de participação de mercado entre os 1.500 maiores comerciantes nessas regiões, o PayPal se estabeleceu como um líder confiável do setor.
Além disso, a operação de um ecossistema bilateral do PayPal permite um processo de coleta de dados mais abrangente, permitindo melhor detecção de fraudes e taxas de autorização mais altas em comparação com concorrentes que se envolvem apenas com um lado da transação.
O crescimento da receita também deve estar alinhado com o crescimento do TPV. As estimativas de Wall Street projetam uma taxa composta de crescimento anual saudável de 8,4% para as vendas do PayPal de 2022 a 2025.
Aumentando os resultados financeiros
Além de aumentar a receita e o uso de sua plataforma de pagamentos, o PayPal deve demonstrar alavancagem operacional. Apesar dos desafios enfrentados no passado, este é um fator crucial para conseguir a duplicação do preço das suas ações.
A margem de transação testemunhou um declínio de 65,1% no quarto trimestre de 2017 para 45,4% no trimestre mais recente devido à diminuição da taxa de aceitação de transações. À medida que a concorrência se intensifica, a pressão sobre os preços provavelmente contribuirá para um declínio contínuo na taxa de utilização.
Enquanto isso, a margem operacional do PayPal permaneceu relativamente estável ao longo dos anos, mas não está no nível que as redes de pagamentos deveriam idealmente se beneficiar. Com a infraestrutura já estabelecida, cada transação adicional deverá render uma margem maior.
No entanto, o PayPal gera um fluxo de caixa livre substancial que pode ser utilizado para recompras agressivas de ações.
Múltiplo de avaliação mais alta
A última peça do quebra-cabeça está no sentimento dos investidores. Dado o declínio nos últimos dois anos e meio, o PayPal é negociado a uma avaliação barata, com um múltiplo preço/lucro (P/L) de apenas 18,5, mais barato que o S&P 500 mais amplo.
Embora ainda não se saiba qual será o rácio P/E do PayPal dentro de cinco anos, o forte crescimento das receitas e dos lucros pode potencialmente apoiar uma avaliação mais elevada, servindo como um catalisador significativo para a duplicação do preço das ações. Essa perspectiva otimista é alimentada pela crença de que as ações do PayPal têm potencial para dobrar nos próximos cinco anos.