Çift haneli büyüme
Sektörün önde gelen oyuncularından PayPal (PYPL -%0,99), hissedarlarına getiri sağlama konusunda zorluklarla karşılaştı. Geçtiğimiz beş yılda hisse senedi %28’lik bir düşüş yaşarken Nasdaq Bileşik Endeksi aynı dönemde yükselişe geçti.
Bu hedefe ulaşmak için PayPal’ın çift haneli büyümeye odaklanması gerekiyor. Çevrimiçi alışverişin hızla büyümesi ve ticaretin giderek dijitalleşmesi ve küreselleşmesi, PayPal’ın gelecekteki başarısı için olumlu bir zemin oluşturuyor.
Genişletilmesi gereken önemli bir ölçüm de toplam ödeme hacmidir (TPV). 2017’de 451 milyar dolardan son çeyrekte yaklaşık 1,6 trilyon dolara (2023’ün üçüncü çeyreği 30 Eylül’de sona erdi) PayPal sürekli olarak daha geniş çapta benimsendi.
Dijital cüzdanının Kuzey Amerika ve Avrupa’da en yaygın kabul gören cüzdan olması ve bu bölgelerdeki en büyük 1.500 satıcı arasında neredeyse %80 pazar payına sahip olmasıyla PayPal, kendisini güvenilir bir sektör lideri olarak kanıtlamıştır.
Ayrıca, PayPal’ın iki taraflı bir ekosistemi işletmesi, daha kapsamlı bir veri toplama sürecine olanak tanıyarak, işlemin yalnızca bir tarafıyla ilgilenen rakiplere kıyasla daha iyi sahtekarlık tespitine ve daha yüksek yetkilendirme oranlarına olanak tanıyor.
Gelir artışı aynı zamanda TPV büyümesiyle de uyumlu olmalıdır. Wall Street tahminleri, PayPal’ın 2022’den 2025’e kadar olan satışlarında %8,4’lük sağlıklı bir bileşik yıllık büyüme oranı öngörüyor.
Sonuçları artırma
Gelirini ve ödeme platformunun kullanımını artırmanın yanı sıra, PayPal’ın işletme avantajını da sergilemesi gerekiyor. Geçmişte karşılaşılan zorluklara rağmen bu, hisse senedi fiyatının ikiye katlanması açısından çok önemli bir faktör.
İşlem marjı, azalan işlem alma oranı nedeniyle 2017’nin 4. çeyreğindeki %65,1’den son çeyrekte %45,4’e düşüş gösterdi. Rekabet yoğunlaştıkça fiyat baskısı muhtemelen alım oranındaki düşüşün devam etmesine katkıda bulunacaktır.
Bu arada, PayPal’ın işletme marjı yıllar içinde nispeten sabit kaldı, ancak ödeme ağlarının ideal olarak faydalanması gereken düzeyde değil. Altyapının halihazırda kurulmuş olması durumunda, her ek işlem daha yüksek bir marj yaratacaktır.
Ancak PayPal, agresif hisse senedi geri alımlarında kullanılabilecek önemli miktarda ücretsiz nakit akışı sağlıyor.
Daha yüksek değerleme katsayısı
Yapbozun son parçası yatırımcı duyarlılığında yatıyor. Geçtiğimiz iki buçuk yıldaki düşüş göz önüne alındığında PayPal, S&P 500’den daha ucuz olan fiyat-kazanç (F/K) katının yalnızca 18,5 olduğu ucuz bir değerlemeyle işlem görüyor.
PayPal’ın F/K oranının beş yıl içinde ne olacağı belirsizliğini korusa da, güçlü gelir ve kazanç artışı potansiyel olarak daha yüksek bir değerlemeyi destekleyebilir ve hisse senedi fiyatının iki katına çıkmasında önemli bir katalizör görevi görebilir. Bu iyimser bakış açısı, PayPal Hisselerinin önümüzdeki beş yıl içinde ikiye katlanma potansiyeline sahip olduğu inancından besleniyor.