2 桁の成長
業界の著名なプレーヤーである PayPal (PYPL -0.99%) は、株主に利益をもたらすという課題に直面しています。過去 5 年間で株価は 28% 下落しましたが、ナスダック総合指数は同期間に急騰しました。
この目標を達成するには、PayPal は 2 桁の成長に注力する必要があります。オンライン ショッピングの急速な成長と、商取引のデジタル化とグローバル化の進展は、PayPal の将来の成功にとって好ましい背景となります。
拡大する必要がある重要な指標の 1 つは、総支払額 (TPV) です。 PayPal は、2017 年の 4,510 億ドルから、直近の四半期 (2023 年第 3 四半期は 9 月 30 日終了) では 1 兆 6000 億ドル近くまで、一貫して広く普及してきました。
PayPal のデジタル ウォレットは北米とヨーロッパで最も広く受け入れられており、これらの地域の上位 1,500 の加盟店でほぼ 80% の市場シェアを保持しており、信頼できる業界リーダーとしての地位を確立しています。
さらに、PayPal の両面エコシステムの運用により、より包括的なデータ収集プロセスが可能になり、取引の片面のみに関与する競合他社と比較して、より優れた不正行為の検出とより高い承認率が可能になります。
収益の増加も TPV の増加と一致する必要があります。ウォール街の試算では、2022 年から 2025 年までの PayPal の売上高の年間平均成長率は 8.4% と健全であると予測されています。
収益の向上
PayPal は、収益と決済プラットフォームの利用を増やすこととは別に、営業レバレッジを示す必要があります。過去に直面した課題にもかかわらず、これは株価の倍増を達成するための重要な要素です。
トランザクション利益率は、トランザクションテイクレートの低下により、2017 年第 4 四半期の 65.1% から直近四半期では 45.4% に低下しました。競争が激化するにつれ、価格圧力がかかり、テイクレートの継続的な低下につながる可能性があります。
一方、PayPal の営業利益率は長年にわたり比較的安定していますが、決済ネットワークが理想的に恩恵を受けるレベルには達していません。インフラストラクチャがすでに確立されているため、トランザクションを追加するたびに、より高いマージンが得られるはずです。
ただし、PayPal は多額のフリー キャッシュ フローを生み出し、積極的な自社株買いに活用できます。
より高い評価倍率
パズルの最後のピースは投資家心理にあります。過去 2 年半にわたる株価下落を考慮すると、PayPal の株価収益率 (PER) はわずか 18.5 倍と、より広範な S&P 500 よりも割安なバリュエーションで取引されています。
PayPal の 5 年後の PER がどのようになるかは依然として不透明ですが、収益と利益の堅調な伸びは潜在的にバリュエーションの上昇をサポートし、株価が 2 倍になる重要な触媒として機能する可能性があります。この楽観的な見通しは、PayPal 株が今後 5 年以内に 2 倍になる可能性があるという信念によって支えられています。