Αναμενόμενη αύξηση στην έκδοση
Οι επενδυτές και άλλοι συμμετέχοντες στην αγορά προβλέπουν τώρα μεγαλύτερο όγκο έκδοσης ομολόγων το επόμενο έτος. Οι προσδοκίες τους βασίζονται στην προσδοκία ενός ταχύτερου ρυθμού χαλάρωσης των επιτοκίων μετά τη συνεδρίαση της Federal Reserve την περασμένη εβδομάδα.
Ο συνδυασμός των αυξημένων αγορών ομολόγων των ΗΠΑ και της μείωσης των πιστωτικών περιθωρίων είχε ως αποτέλεσμα χαμηλότερο κόστος δανεισμού για τις εταιρείες. Με τη συνεχιζόμενη σύσφιξη των περιθωρίων, προβλέπεται αύξηση της προσφοράς ομολόγων υψηλής ποιότητας το επόμενο έτος, κυρίως λόγω των αναγκών αναχρηματοδότησης, σύμφωνα με τον Steven Oh, παγκόσμιο επικεφαλής πίστωσης και σταθερού εισοδήματος στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων PineBridge Investments.
Επίπτωση απόδοσης και πρόβλεψη αγοράς
Από τη συνεδρίαση της Federal Reserve, οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων υψηλής ποιότητας μειώθηκαν κατά 36 μονάδες βάσης. Η πρόβλεψη των αξιωματούχων για μέση μείωση των καθαρών επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης για το επόμενο έτος έχει διαμορφώσει το κλίμα της αγοράς.
Οι αγορές τιμολογούν τώρα με λιγότερο από 70% πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων της Fed μέχρι τον Μάρτιο. Αυτό το παλαιότερο χρονοδιάγραμμα, σε σύγκριση με προηγούμενες προσδοκίες, υποστηρίζει περαιτέρω την υπόθεση για ανάκαμψη της έκδοσης επενδυτικής βαθμίδας το 2023.
Ωστόσο, ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά πιστεύουν ότι η συνολική έκδοση για το 2024 θα ευθυγραμμιστεί με το φετινό και το προηγούμενο έτος, αμφισβητώντας τις επικρατούσες προοπτικές. Η Natalie Trevithick, επικεφαλής της πιστωτικής στρατηγικής επενδυτικού βαθμού στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων Payden & Rygel, δηλώνει, «Δεν βλέπουμε σημαντική αλλαγή στην προβλεπόμενη προσφορά για το 2024». Προσθέτει ότι οι εταιρείες συνήθως αναχρηματοδοτούν μόνο ένα μικρό ποσοστό του οφειλόμενου χρέους τους σε ετήσια βάση.
Ευνοϊκή δυναμική της αγοράς για δανειολήπτες
Παρά τις διαφορετικές απόψεις σχετικά με τις μελλοντικές εκδόσεις, το χαμηλότερο κόστος δανεισμού και η αυξανόμενη όρεξη των επενδυτών για εταιρικό χρέος με μεγαλύτερο κίνδυνο έχουν μετατοπίσει τη δυναμική της αγοράς υπέρ των δανειοληπτών. Το κλίμα της αγοράς αντανακλά την πεποίθηση ότι η Federal Reserve πλησιάζει στο τέλος του κύκλου πεζοπορίας της, παρέχοντας στους επενδυτές μια αίσθηση ασφάλειας όσον αφορά την κατοχή εταιρικών ομολόγων, σύμφωνα με την Trevithick.