Очікуване збільшення випуску
Інвестори та інші учасники ринку зараз прогнозують більший обсяг випуску облігацій у наступному році. Їхні очікування ґрунтуються на очікуванні швидшого зниження процентної ставки після засідання Федерального резерву минулого тижня.
Поєднання збільшення купівлі казначейством США та скорочення кредитних спредів призвело до зниження вартості запозичень для компаній. За словами Стівена О, глобального керівника відділу кредитування та фіксованого доходу компанії з управління активами PineBridge Investments, у зв’язку з продовженням скорочення спреду наступного року очікується збільшення пропозиції високоякісних облігацій, головним чином через потреби рефінансування.
Вплив прибутковості та ринковий прогноз
Після засідання Федеральної резервної системи дохідність висококласних корпоративних облігацій впала на 36 базисних пунктів. Прогноз офіційних осіб щодо середнього зниження чистої ставки на наступний рік на 75 базисних пунктів сформував настрої ринку.
Зараз ринки оцінюють менш ніж 70% ймовірність зниження ставки ФРС до березня. Порівняно з попередніми очікуваннями, цей попередній графік ще більше підтверджує тезу щодо збільшення випуску інвестиційного класу у 2023 році.
Однак деякі учасники ринку вважають, що загальний обсяг емісії за 2024 рік зрівняється з цим і минулим роками, що кидає виклик переважаючим прогнозам. Наталі Тревітік, керівник відділу кредитної стратегії інвестиційного рівня компанії з управління активами Payden & Rygel, заявляє: «Ми не бачимо істотних змін у прогнозованій пропозиції на 2024 рік». Вона додає, що компанії зазвичай щорічно рефінансують лише невеликий відсоток непогашеної заборгованості.
Сприятлива динаміка ринку для позичальників
Незважаючи на різні погляди на майбутню емісію, нижчі витрати на запозичення та збільшення апетиту інвесторів до більш ризикованих корпоративних боргів змінили динаміку ринку на користь позичальників. За словами Тревітіка, настрої ринку відображають переконання, що Федеральна резервна система наближається до кінця свого циклу зростання, надаючи інвесторам відчуття безпеки у володінні корпоративними облігаціями.