Ожидаемое увеличение выпуска
Инвесторы и другие участники рынка сейчас прогнозируют больший объем выпуска облигаций в следующем году. Их ожидания основаны на ожидании более быстрого снижения процентных ставок после заседания Федеральной резервной системы на прошлой неделе.
Сочетание увеличения покупок казначейских облигаций США и ужесточения кредитных спредов привело к снижению стоимости заимствований для компаний. По словам Стивена О, руководителя глобального отдела кредитования и фиксированного дохода в управляющей компании PineBridge Investments, в связи с продолжающимся сокращением спредов в следующем году прогнозируется увеличение предложения высококачественных облигаций, главным образом, из-за потребностей в рефинансировании.
Влияние на урожайность и прогноз рынка
После заседания Федеральной резервной системы доходность высококачественных корпоративных облигаций упала на 36 базисных пунктов. Прогноз чиновников относительно среднего снижения ставок в следующем году на 75 базисных пунктов сформировал настроения рынка.
Рынки сейчас оценивают вероятность снижения ставки ФРС к марту менее 70%. Этот более ранний график, по сравнению с предыдущими ожиданиями, еще раз подтверждает рост выпуска облигаций инвестиционного уровня в 2023 году.
Однако некоторые участники рынка полагают, что общий объем эмиссии в 2024 году будет соответствовать уровню этого и прошлого года, что бросает вызов преобладающим прогнозам. Натали Тревитик, руководитель отдела кредитной стратегии инвестиционного уровня в управляющей компании Payden & Rygel, заявляет: «Мы не видим существенных изменений в прогнозируемом предложении на 2024 год». Она добавляет, что компании обычно рефинансируют лишь небольшой процент своей непогашенной задолженности на ежегодной основе.
Благоприятная динамика рынка для заемщиков
Несмотря на разные взгляды на будущие выпуски облигаций, снижение стоимости заимствований и растущий аппетит инвесторов к более рискованным корпоративным долгам сместили динамику рынка в пользу заемщиков. По словам Тревитика, настроения рынка отражают уверенность в том, что Федеральная резервная система приближается к концу своего цикла повышения ставок, что дает инвесторам чувство безопасности при владении корпоративными облигациями.