Προβολές Fed και Επενδυτικό Κλίμα
Οι νέες προβλέψεις της Fed, που κυκλοφόρησαν την Τετάρτη, προβλέπουν μέση μείωση των επιτοκίων κατά 75 μονάδες βάσης το επόμενο έτος, μειώνοντας το επιτόκιο των Fed Fund μεταξύ 4,50% και 4,75%. Αντίθετα, οι traders στοιχηματίζουν σε μείωση κατά 150 μονάδες βάσης, σύμφωνα με τα στοιχεία του LSEG. Ο πρόεδρος της Fed της Νέας Υόρκης, Τζον Γουίλιαμς, τονίζει την εστίαση της Fed στον καθορισμό του εάν η νομισματική της πολιτική θα επιτύχει να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο του 2%.
Ο Τζέιμς Κούτουλας, Διευθύνων Σύμβουλος της διαχείρισης της Typhon Capital, πιστεύει ότι τα εύκολα χρήματα που προκύπτουν από την περιστροφή της Fed έχουν ήδη βγει. Προτείνει ότι περαιτέρω κέρδη στα ομόλογα μπορεί να είναι δυνατά μόνο εάν η οικονομία βιώσει μια αξιοσημείωτη επιβράδυνση που πυροδοτεί μια βιασύνη για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία. Ο Κουτούλας αναμένει αστάθεια στο μπροστινό μέρος της καμπύλης αποδόσεων έως ότου η οικονομία εξασθενήσει περαιτέρω.
Τα οικονομικά δεδομένα της επόμενης εβδομάδας, συμπεριλαμβανομένων των δαπανών προσωπικής κατανάλωσης και των αρχικών αξιώσεων ανεργίας, θα παρακολουθούνται στενά καθώς θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις προοπτικές της Fed για τον πληθωρισμό. Η τρέχουσα συναίνεση μεταξύ των εταιρειών της Wall Street, όπως η BMO Capital Markets και η Oppenheimer Asset Management, είναι ότι θα συνεχιστεί ένα σενάριο ήπιας προσγείωσης, που θα χαρακτηρίζεται από ανθεκτική ανάπτυξη και επιβράδυνση του πληθωρισμού. Αυτές οι εταιρείες αναμένουν ότι ο S&P 500 θα φτάσει τα 5.100 και 5.200 το επόμενο έτος, αντίστοιχα, σε σύγκριση με το σημερινό επίπεδό του στα 4719.
Γνώμες ειδικών σχετικά με την κίνηση της αγοράς ομολόγων
Ο Jack McIntyre, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου για την Brandywine Global, υποδηλώνει ότι η ταχεία πτώση των αποδόσεων αυτή την εβδομάδα πιθανότατα προκλήθηκε από τους πτωτικούς επενδυτές που απελευθέρωσαν τις θέσεις τους αφού έπεσαν απροσδόκητοι από την αλλαγή στάσης της Fed. Αν και οι αποδόσεις ενδέχεται να παρουσιάσουν μια προσωρινή ανάκαμψη, η McIntyre προβλέπει ότι θα συνεχίσουν την πτώση τους καθώς ο πληθωρισμός θα πέσει. Αναμένει ότι η απόδοση του 10ετούς θα διακανονιστεί μεταξύ 3,5% και 3,7% μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους.
Ο Arthur Laffer Jr., πρόεδρος της Laffer Tengler Investments, έχει λιγότερο αισιόδοξη άποψη για τα κρατικά ομόλογα. Πιστεύει ότι η απότομη μείωση των αποδόσεων έχει ήδη χαλαρώσει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες, περιπλέκοντας ενδεχομένως την ικανότητα της Fed να μειώσει τα επιτόκια χωρίς να πυροδοτήσει αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Ο Laffer επισημαίνει δεδομένα όπως η εκτίμηση του GDPNow της Atlanta Fed, η οποία υποδεικνύει αύξηση 2,6% στο ΑΕΠ τέταρτου τριμήνου, πάνω από μία ποσοστιαία μονάδα υψηλότερη από τις προβλέψεις για τα μέσα Νοεμβρίου.