توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ومعنويات المستثمرين
تتوقع التوقعات الجديدة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، والتي صدرت يوم الأربعاء، متوسط تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في العام المقبل، مما يؤدي إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 4.50% و4.75%. في المقابل، يراهن المتداولون على تخفيض بمقدار 150 نقطة أساس، وفقًا لبيانات LSEG. يؤكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، على تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحديد ما إذا كانت سياسته النقدية ستنجح في إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2%.
يعتقد جيمس كوتولاس، الرئيس التنفيذي لشركة Typhon Capital Management، أن الأموال السهلة الناتجة عن تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تم تحقيقها بالفعل. ويشير إلى أن المزيد من المكاسب في سندات الخزانة قد لا يكون ممكنا إلا إذا واجه الاقتصاد تباطؤا ملحوظا يؤدي إلى الاندفاع نحو الأصول الآمنة. يتوقع كوتولاس حدوث تقلبات في الواجهة الأمامية لمنحنى العائد حتى يضعف الاقتصاد بشكل أكبر.
ستتم مراقبة البيانات الاقتصادية للأسبوع المقبل، بما في ذلك نفقات الاستهلاك الشخصي ومطالبات البطالة الأولية، عن كثب لأنها قد تؤثر على توقعات التضخم لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي. والإجماع الحالي بين شركات وول ستريت، مثل بي إم أو كابيتال ماركتس وأوبنهايمر لإدارة الأصول، هو أن سيناريو الهبوط الناعم سوف يستمر، والذي يتسم بالنمو المرن وتباطؤ التضخم. وتتوقع هذه الشركات أن يصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 5100 و5200 في العام المقبل، على التوالي، مقارنة بمستواه الحالي البالغ 4719.
آراء الخبراء حول حركة سوق السندات
يشير جاك ماكنتاير، مدير المحفظة لدى برانديواين جلوبال، إلى أن الانخفاض السريع في العائدات هذا الأسبوع كان على الأرجح بسبب قيام المستثمرين الهبوطيين بتفكيك مراكزهم بعد أن فوجئوا بالتغيير في موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وعلى الرغم من أن العائدات قد تشهد انتعاشًا مؤقتًا، إلا أن ماكنتاير يتوقع أنها ستستأنف انخفاضها مع تراجع التضخم. ويتوقع أن يستقر العائد على السندات لأجل 10 سنوات بين 3.5% و3.7% بحلول منتصف العام المقبل.
يحمل آرثر لافر جونيور، رئيس شركة لافير تينجلر للاستثمارات، وجهة نظر أقل تفاؤلاً بشأن السندات الحكومية. وهو يعتقد أن الانخفاض الحاد في العائدات قد أدى بالفعل إلى تخفيف الظروف المالية، مما قد يعقد قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة دون التسبب في عودة التضخم. ويشير لافر إلى بيانات مثل تقديرات الناتج المحلي الإجمالي الآن الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، والتي تشير إلى زيادة بنسبة 2.6% في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع، أي أعلى بأكثر من نقطة مئوية واحدة من توقعات منتصف نوفمبر/تشرين الثاني.