Performance financière exceptionnelle au troisième trimestre 2024
Au cours de son troisième trimestre fiscal 2024 (se terminant le 29 octobre 2023), Nvidia a enregistré des résultats financiers exceptionnels. Les revenus ont grimpé de 206 % en glissement annuel pour atteindre 18,1 milliards de dollars, tandis que le bénéfice net a bondi de 1 259 % en glissement annuel pour atteindre 9,2 milliards de dollars.
Le segment des centres de données, qui représente près de 80 % du chiffre d’affaires total de Nvidia, a connu une impressionnante hausse de 279 % de ses revenus sur un an, pour atteindre 14,5 milliards de dollars. De plus, le secteur des jeux, qui a été confronté à des difficultés liées à l’accumulation de stocks de GPU, montre des signes de reprise, avec des revenus du troisième trimestre atteignant 2,86 milliards de dollars, soit une augmentation de 81 % sur un an.
Plusieurs opportunités basées sur l’IA
Le PDG Jensen Huang prédit que les centres de données investiront près de 1 000 milliards de dollars au cours des quatre prochaines années pour mettre à niveau l’informatique générale vers une infrastructure informatique accélérée. Avec sa domination du marché des GPU d’entreprise (91,4 % en 2021), les puces IA de pointe de Nvidia (H100 et H200 à venir) sont prêtes à capitaliser sur cette opportunité.
En outre, la technologie réseau exclusive InfiniBand de Nvidia a connu une croissance remarquable, multipliant par cinq au troisième trimestre. Cette technologie améliore l’évolutivité et les performances de la formation des LLM. À la fin du troisième trimestre, les solutions réseau de Nvidia avaient déjà atteint un taux d’exécution annualisé de 10 milliards de dollars.
En plus du matériel, Nvidia a fait des progrès significatifs dans sa stratégie logicielle, prévoyant un chiffre d’affaires annuel d’environ 1 milliard de dollars provenant des logiciels, du support et des services au cours de l’exercice 2024.
Une valorisation élevée pose des défis
À l’heure actuelle, Nvidia se négocie à un ratio prix/ventes (P/S) de 25,9, dépassant de loin la valorisation médiane du secteur des semi-conducteurs de 2,9. Alors que certains analystes estiment que l’entreprise mérite cette valorisation premium en raison de ses capacités informatiques accélérées, de ses offres de centres de données leaders du marché axées sur l’IA et de ses solides chiffres financiers, d’autres préviennent que sa valorisation élevée pourrait être dissuasive.
En outre, Nvidia est confrontée à une concurrence sur le marché chinois des puces, évalué à 7 milliards de dollars, avec plusieurs petits acteurs se disputant des parts de marché. Cela pourrait avoir un impact sur le chiffre d’affaires de l’entreprise au cours des prochains trimestres.
Compte tenu de la valorisation actuelle et de l’environnement géopolitique difficile, la probabilité d’une future expansion des multiples semble mince. Si le ratio P/S moyen revient au multiple moyen sur cinq ans de Nvidia de 22,58 en 2024 (encore relativement élevé), les analystes estiment que la capitalisation boursière de Nvidia atteindra 2 000 milliards de dollars en 2024. Cela représente moins du double de la capitalisation boursière actuelle de la société, qui est de 1,15 $. mille milliards. Les analystes prévoient que les revenus de Nvidia atteindront environ 90 milliards de dollars pour l’exercice 2025, suggérant une capitalisation boursière potentielle de 2 000 milliards de dollars. En extrapolant ces chiffres, le cours de l’action pourrait atteindre environ 820 $ dans le meilleur des cas.
Compte tenu de l’objectif de cours haussier de plus de 800 $ et du potentiel de hausse de plus de 71 % au cours des 12 prochains mois, les investisseurs particuliers pourraient trouver prudent d’acquérir une petite participation dans Nvidia, même à des niveaux élevés.