Penilaian Snowflake: Pembatasan Potensi Keuntungan
Snowflake menyaksikan lonjakan pendapatan produk yang mengesankan, yang mencakup sebagian besar pendapatan produknya. Pada tahun fiskal 2021 terjadi peningkatan sebesar 120%, diikuti oleh pertumbuhan sebesar 106% pada tahun fiskal 2022, dan kenaikan sebesar 70% pada tahun fiskal 2023.
Lintasan pertumbuhan ini sebagian dapat dikaitkan dengan kompatibilitas Snowflake dengan berbagai platform cloud publik seperti Amazon Web Services (AWS) dan Microsoft Azure. Dengan menghindari terkurungnya kliennya pada ekosistem cloud tertentu, Snowflake memupuk kolaborasi yang lancar di berbagai departemen dan platform komputasi. Lokasi data organisasi yang terpusat memfasilitasi analisis yang efisien untuk tujuan pengambilan keputusan.
Namun, kendala ekonomi makro telah memaksa perusahaan untuk membatasi belanja cloud mereka, yang menyebabkan proyeksi pertumbuhan pendapatan produk hanya sebesar 37% menjadi $2,65 miliar untuk Snowflake pada tahun fiskal 2024. Meskipun demikian, Snowflake tetap optimis, memperkirakan pendapatan produk sebesar $10 miliar pada tahun fiskal 2029. Pencapaian tujuan ini berarti tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 30% dari tahun fiskal 2024 hingga tahun fiskal 2029. Namun demikian, penilaian saham saat ini, yaitu 22 kali penjualan tahun ini, menunjukkan bahwa sebagian besar pertumbuhan yang diantisipasi ini sudah tercapai. harga masuk.
Meskipun Snowflake telah meningkatkan margin operasi yang disesuaikan, Snowflake terus mengalami kerugian yang signifikan menurut prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Ditambah dengan perlambatan pertumbuhan dan penilaian yang meningkat, faktor-faktor ini menjadikan Snowflake sebagai target yang menarik untuk sentimen pasar yang bearish, terutama seiring kenaikan suku bunga.
Oracle: Investasi Safe-Haven yang Menarik
Oracle hanya melaporkan pertumbuhan pendapatan yang kecil dalam beberapa tahun fiskal terakhir: peningkatan sebesar 4% pada tahun fiskal 2021, diikuti oleh pertumbuhan sebesar 5% pada tahun fiskal 2022. Tidak termasuk akuisisi raksasa layanan kesehatan Cerner, pertumbuhan organik pada tahun fiskal 2023 mencapai 7%. Namun, Oracle secara konsisten menghasilkan keuntungan, arus kas yang melimpah, dan melakukan pembelian kembali saham secara rutin.
Perangkat lunak berbasis cloud dan layanan infrastruktur telah menjadi sumber utama pertumbuhan Oracle baru-baru ini, memberikan kontribusi sebesar 37% terhadap pendapatan tertingginya pada kuartal terakhir. Meskipun ekspansi cloudnya melambat karena hambatan ekonomi makro, ekspansi ini terus mengimbangi lambatnya kemajuan bisnis perangkat keras dan perangkat lunak lamanya.
Margin operasi Oracle juga meningkat seiring dengan perluasan segmen cloud-nya, menyederhanakan bisnis Cerner yang memiliki margin lebih rendah, dan menerapkan langkah-langkah pemotongan biaya. Pada akhir kuartal kedua tahun fiskal 2024, arus kas bebas (FCF) 12 bulan terakhir melonjak 20% YoY menjadi $10,1 miliar. Pertumbuhan arus kas yang kuat tersebut memungkinkan Oracle membeli kembali saham senilai $600 juta selama paruh pertama tahun fiskal 2024 sekaligus membagikan dividen senilai $2,2 miliar.
Analis memperkirakan peningkatan pendapatan Oracle sebesar 8% dan EPS yang disesuaikan untuk tahun ini. Meskipun Oracle mungkin tidak langsung mengesankan investor pertumbuhan, nilai, atau pendapatan, stabilitasnya menempatkan Oracle sebagai investasi yang aman di tengah kekhawatiran pasar seputar kenaikan suku bunga.
Snowflake mempertahankan potensi pertumbuhannya tetapi mungkin menghadapi keterbatasan karena valuasinya yang tinggi di tahun-tahun mendatang. Tingkat pertumbuhan Oracle mungkin tidak begitu luar biasa, namun Oracle menawarkan pilihan investasi yang lebih kuat dalam lingkungan makroekonomi saat ini yang ditandai dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi.