Avaliação do Snowflake: uma restrição aos ganhos potenciais
A Snowflake testemunhou um aumento impressionante na receita de produtos, que constituiu a maior parte de seu faturamento. O ano fiscal de 2021 viu um aumento de 120%, seguido por um crescimento de 106% no ano fiscal de 2022 e um aumento de 70% no ano fiscal de 2023.
Essa trajetória de crescimento pode ser parcialmente atribuída à compatibilidade do Snowflake com diversas plataformas de nuvem pública, como Amazon Web Services (AWS) e Microsoft Azure. Ao evitar o confinamento de seus clientes a um ecossistema de nuvem específico, a Snowflake promoveu uma colaboração perfeita entre diferentes departamentos e plataformas de computação. A localização centralizada dos dados de uma organização facilitou uma análise eficiente para fins de tomada de decisão informada.
No entanto, os ventos contrários macroeconômicos obrigaram as empresas a reduzir seus gastos com nuvem, levando a uma projeção de crescimento de apenas 37% na receita de produtos, para US$ 2,65 bilhões para a Snowflake no ano fiscal de 2024. Apesar disso, a Snowflake permanece otimista, prevendo US$ 10 bilhões em receitas de produtos até o ano fiscal de 2029. Alcançar essa meta implica uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 30% do ano fiscal de 2024 ao ano fiscal de 2029. No entanto, a avaliação atual das ações, que é 22 vezes as vendas deste ano, indica que grande parte desse crescimento previsto já está com preço.
Embora a Snowflake tenha ampliado as margens operacionais ajustadas, ela continua a sofrer perdas significativas de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Juntamente com a desaceleração do crescimento e uma avaliação inflacionada, estes factores tornaram a Snowflake um alvo atraente para o sentimento de baixa do mercado, especialmente à medida que as taxas de juro sobem.
Oracle: um investimento atraente em um porto seguro
A Oracle relatou apenas um crescimento modesto de receita nos últimos anos fiscais: um aumento de 4% no ano fiscal de 2021, seguido por um crescimento de 5% no ano fiscal de 2022. Excluindo a aquisição da gigante da saúde Cerner, o crescimento orgânico no ano fiscal de 2023 atingiu 7%. No entanto, a Oracle gera lucros consistentemente, amplo fluxo de caixa e realiza recompras regulares de ações.
O software e os serviços de infraestrutura baseados em nuvem têm sido a principal fonte do crescimento recente da Oracle, contribuindo com 37% para seu faturamento no trimestre mais recente. Embora a expansão da nuvem tenha desacelerado devido a dificuldades macroeconômicas, ela continua a compensar o progresso mais lento de seus negócios legados de hardware e software no local.
As margens operacionais da Oracle também estão aumentando à medida que ela expande seu segmento de nuvem, simplifica os negócios de margens mais baixas da Cerner e implementa medidas de redução de custos. No final do segundo trimestre do ano fiscal de 2024, seu fluxo de caixa livre (FCF) dos últimos 12 meses aumentou 20% em relação ao ano anterior, para US$ 10,1 bilhões. Esse crescimento robusto do fluxo de caixa permitiu à Oracle recomprar US$ 600 milhões em ações durante o primeiro semestre do ano fiscal de 2024, ao mesmo tempo que distribuiu US$ 2,2 bilhões em dividendos.
Os analistas prevêem um aumento de 8% na receita e no lucro por ação ajustado da Oracle para este ano. Embora a Oracle possa não impressionar imediatamente os investidores em crescimento, valor ou rendimento, a sua estabilidade posiciona-a como um investimento seguro no meio das preocupações do mercado em torno do aumento das taxas de juro.
Snowflake mantém seu potencial de crescimento, mas poderá enfrentar limitações devido à sua alta valorização nos próximos anos. As taxas de crescimento da Oracle podem não ser tão notáveis, mas oferecem uma escolha de investimento mais sólida no actual ambiente macroeconómico caracterizado por taxas de juro mais elevadas.