De cijfers
In het vierde kwartaal steeg de omzet van Adobe met 12% op jaarbasis (13% in constante valuta), tot $5,05 miljard. Dit cijfer overtrof de schattingen van analisten met $ 30 miljoen. Bovendien groeide de aangepaste winst per aandeel van het bedrijf met 19% tot $4,27, wat de verwachtingen met $0,13 per aandeel overtrof.
Hoewel deze cijfers positief leken, kende de aandelen van Adobe een daling als reactie op de matige richtlijnen en uitdagingen op regelgevingsgebied.
Het hele jaar door genereerde Adobe 73% van zijn omzet uit zijn digitale mediaactiviteiten. Dit segment omvat populaire applicaties zoals Photoshop, Premiere Pro, Illustrator en zijn digitale mediadiensten zoals Creative Cloud. De documentgerichte Document Cloud, waarin Acrobat en Sign zijn ondergebracht, droeg ook bij aan deze omzet. De resterende 25% van de omzet van Adobe kwam uit het digitale ervaringssegment, dat ondernemingsgerichte marketing-, commercie- en analysediensten aanbiedt.
Adobe’s digitale mediasegment vertoonde een stabiele groei, wat de tragere groei van zijn digitale ervaringsactiviteiten compenseerde. Deze laatste kregen te maken met uitdagingen omdat grotere bedrijven hun clouduitgaven verminderden vanwege macro-economische factoren.
Ondanks dat er geen significante ontslagen vielen, heeft Adobe zijn R&D- en marketingkosten geoptimaliseerd, wat heeft geleid tot een stijging van de aangepaste operationele marge van 45,1% in het boekjaar 2022 naar 45,9% in het fiscale jaar 2023. CFO Dan Durn benadrukte de toewijding van het bedrijf aan het handhaven van een aangepaste operationele marge in het midden van de jaren ’40, terwijl de investeringen in nieuwe kunstmatige intelligentie (AI)-diensten werden uitgebreid en vooruitgang werd geboekt in de richting van de overname van Figma ter waarde van 20 miljard dollar.
Redenen achter de daling van Adobe Stock
De teleurstelling van beleggers kwam voort uit de verwachtingen van Adobe voor het boekjaar 2024, die niet aan de verwachtingen voldeden. Het bedrijf voorspelt op gerapporteerde basis een omzetgroei van slechts 10%-11%, lager dan de consensusvoorspelling van 12% groei. Deze vooruitzichten suggereerden dat de generatieve AI-tools van Adobe op de korte termijn wellicht geen significante impact zullen hebben op de inkomsten op de korte termijn, ondanks hun potentieel om de stabiliteit van het ecosysteem te vergroten en taken binnen bedrijfsservices te versnellen.
De aanstaande overname van Figma, die oorspronkelijk naar verwachting dit jaar zou worden afgerond, wordt in Europa geconfronteerd met uitdagingen op regelgevingsgebied, wat bijdraagt aan de marktonzekerheid.
Adobe verwacht dat de aangepaste winst per aandeel in het boekjaar 2024 met 10% tot 12% zal stijgen, wat iets meer is dan de voorspelling van analisten van een stijging van 10%. Deze projectie betekent echter een vertraging vergeleken met de groei van het bedrijf van 17% in het boekjaar 2023. Bovendien is er geen rekening gehouden met de potentiële gevolgen van de Figma-deal of het lopende FTC-onderzoek.
Deze factoren motiveerden sommige investeerders om te profiteren van de aandelen van Adobe, die voorafgaand aan het winstrapport al met 86% waren gestegen dit jaar. Ondanks de daling blijft de huidige aandelenkoers van Adobe van $590 per aandeel, tegen 33 keer de toekomstige winst, relatief hoog.
Op weg naar 2024 wordt Adobe geconfronteerd met verschillende uitdagingen die de eerdere geweldige prestaties in de weg kunnen staan. Het bedrijf moet omgaan met de moeilijkheden bij het zinvol opschalen van zijn generatieve AI-diensten, omgaan met de fijne kneepjes van een FTC-onderzoek en de overname van Figma succesvol afronden. Hoewel niet wordt verwacht dat de aandelen van Adobe zullen kelderen, kan het moeite hebben om beter te presteren dan de markt en zijn premiumwaardering te rechtvaardigen.