Angka
Pada Q4, pendapatan Adobe meningkat sebesar 12% YoY (13% dalam mata uang konstan), mencapai $5,05 miliar. Angka ini melampaui perkiraan analis sebesar $30 juta. Selain itu, EPS perusahaan yang disesuaikan tumbuh sebesar 19% menjadi $4,27, melampaui ekspektasi sebesar $0,13 per saham.
Meskipun angka-angka utama ini tampak positif, saham Adobe mengalami penurunan sebagai respons terhadap lemahnya pedoman dan tantangan peraturan.
Selama setahun penuh, Adobe menghasilkan 73% pendapatannya dari bisnis media digitalnya. Segmen ini mencakup aplikasi populer seperti Photoshop, Premiere Pro, Illustrator, dan layanan media digitalnya seperti Creative Cloud. Document Cloud yang berfokus pada dokumen, yang menampung Acrobat dan Sign, juga berkontribusi terhadap pendapatan ini. 25% sisa pendapatan Adobe berasal dari segmen pengalaman digitalnya, yang menawarkan layanan pemasaran, perdagangan, dan analisis yang berorientasi perusahaan.
Segmen media digital Adobe menunjukkan pertumbuhan yang stabil, mengimbangi lambatnya pertumbuhan bisnis pengalaman digitalnya. Perusahaan-perusahaan besar menghadapi tantangan karena perusahaan-perusahaan besar mengurangi belanja cloud mereka karena faktor makroekonomi.
Meskipun tidak ada PHK yang signifikan, Adobe mengoptimalkan biaya R&D dan pemasarannya, sehingga menghasilkan peningkatan margin operasi yang disesuaikan dari 45,1% pada tahun fiskal 2022 menjadi 45,9% pada tahun fiskal 2023. CFO Dan Durn menekankan komitmen perusahaan untuk mempertahankan operasi yang disesuaikan margin di “pertengahan 40-an” sambil memperluas investasi pada layanan kecerdasan buatan (AI) baru dan melanjutkan akuisisi Figma senilai $20 miliar.
Alasan Dibalik Penurunan Saham Adobe
Kekecewaan investor berasal dari panduan Adobe untuk tahun fiskal 2024 yang tidak memenuhi ekspektasi. Perusahaan memperkirakan tingkat pertumbuhan pendapatan hanya 10%-11% berdasarkan laporan, lebih rendah dari perkiraan konsensus pertumbuhan 12%. Pandangan ini menunjukkan bahwa alat AI generatif Adobe mungkin tidak memberikan dampak signifikan terhadap pendapatan jangka pendeknya, meskipun alat tersebut berpotensi meningkatkan ketahanan ekosistem dan mempercepat tugas di seluruh layanan perusahaan.
Akuisisi Figma yang tertunda, yang awalnya diperkirakan akan selesai tahun ini, menghadapi tantangan peraturan di Eropa, sehingga berkontribusi terhadap ketidakpastian pasar.
Pada tahun fiskal 2024, Adobe memperkirakan EPS yang disesuaikan akan meningkat sebesar 10%-12%, sedikit melebihi perkiraan analis yang memperkirakan kenaikan sebesar 10%. Namun, proyeksi ini menunjukkan adanya perlambatan dibandingkan dengan pertumbuhan perusahaan sebesar 17% pada tahun fiskal 2023. Selain itu, proyeksi ini tidak memperhitungkan potensi dampak kesepakatan Figma atau penyelidikan FTC yang sedang berlangsung.
Faktor-faktor ini memotivasi beberapa investor untuk mengambil keuntungan dari saham Adobe, yang telah melonjak sebesar 86% tahun ini sebelum laporan pendapatan dirilis. Meskipun mengalami penurunan, harga saham Adobe saat ini sebesar $590 per saham, dengan pendapatan 33 kali lipat ke depan, masih relatif tinggi.
Memasuki tahun 2024, Adobe menghadapi beberapa tantangan yang mungkin menghambat kinerja luar biasa sebelumnya. Perusahaan harus mengatasi kesulitan dalam menskalakan layanan AI generatifnya secara bermakna, menangani seluk-beluk penyelidikan FTC, dan berhasil menyelesaikan akuisisi Figma. Meskipun saham Adobe diperkirakan tidak akan anjlok, perusahaan ini mungkin kesulitan untuk mengungguli pasar dan membenarkan penilaian premiumnya.