ตัวเลข
ในไตรมาสที่ 4 รายได้ของ Adobe เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน (13% ในรูปแบบสกุลเงินคงที่) แตะที่ 5.05 พันล้านดอลลาร์ ตัวเลขนี้เกินกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 30 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ EPS ที่ปรับปรุงแล้วของบริษัทยังเพิ่มขึ้น 19% เป็น 4.27 ดอลลาร์ ซึ่งเกินความคาดหมายที่ 0.13 ดอลลาร์ต่อหุ้น
แม้ว่าตัวเลขพาดหัวเหล่านี้ดูเหมือนจะเป็นบวก แต่หุ้นของ Adobe ก็ประสบปัญหาลดลงจากการตอบสนองต่อคำแนะนำที่ขาดความดแจ่มใสและความท้าทายด้านกฎระเบียบ
ตลอดทั้งปี Adobe สร้างรายได้ 73% จากธุรกิจสื่อดิจิทัล ส่วนนี้ประกอบด้วยแอปพลิเคชันยอดนิยม เช่น Photoshop, Premiere Pro, Illustrator และบริการสื่อดิจิทัล เช่น Creative Cloud Document Cloud ที่เน้นเอกสารซึ่งมี Acrobat และ Sign ก็มีส่วนช่วยสร้างรายได้นี้เช่นกัน รายได้ 25% ที่เหลือของ Adobe มาจากส่วนประสบการณ์ดิจิทัล ซึ่งให้บริการด้านการตลาด การพาณิชย์ และการวิเคราะห์เชิงองค์กร
ส่วนสื่อดิจิทัลของ Adobe มีการเติบโตที่มั่นคง โดยชดเชยการเติบโตที่ช้าลงของธุรกิจประสบการณ์ดิจิทัล อย่างหลังเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ลดการใช้จ่ายในระบบคลาวด์เนื่องจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค
แม้จะไม่มีการเลิกจ้างอย่างมีนัยสำคัญ แต่ Adobe ก็ปรับค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาและการตลาดให้เหมาะสม ซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นจาก 45.1% ในปีงบประมาณ 2565 เป็น 45.9% ในปีงบประมาณ 2566 CFO Dan Durn เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นของบริษัทในการรักษาการดำเนินงานที่ได้รับการปรับปรุง อัตรากำไรขั้นต้นใน “กลางทศวรรษที่ 40” พร้อมขยายการลงทุนในบริการปัญญาประดิษฐ์ (AI) ใหม่ และก้าวหน้าไปสู่การเข้าซื้อกิจการ Figma มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์
เหตุผลเบื้องหลัง Adobe Stock Drop
ความผิดหวังของนักลงทุนเกิดขึ้นจากคำแนะนำของ Adobe สำหรับปีงบประมาณ 2024 ซึ่งไม่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ บริษัทคาดการณ์อัตราการเติบโตของรายได้เพียง 10%-11% ตามรายงาน ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์โดยฉันทามติที่ 12% แนวโน้มนี้ชี้ให้เห็นว่าเครื่องมือ AI เจนเนอเรชั่นของ Adobe อาจไม่ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อรายได้ในระยะสั้น แม้ว่าจะมีศักยภาพในการปรับปรุงความเหนียวแน่นของระบบนิเวศและเร่งงานในบริการระดับองค์กรก็ตาม
การเข้าซื้อกิจการ Figma ที่รอดำเนินการ ซึ่งเดิมคาดว่าจะปิดตัวลงในปีนี้ เผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบในยุโรป ซึ่งส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนของตลาด
ในปีงบประมาณ 2024 Adobe คาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ปรับปรุงแล้วจะเพิ่มขึ้น 10%-12% ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์เล็กน้อยที่จะเพิ่มขึ้น 10% อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์นี้บ่งบอกถึงการชะลอตัวเมื่อเทียบกับการเติบโต 17% ของบริษัทในปีงบประมาณ 2023 นอกจากนี้ยังไม่รวมผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากข้อตกลง Figma หรือการสอบสวน FTC ที่กำลังดำเนินอยู่
ปัจจัยเหล่านี้กระตุ้นให้นักลงทุนบางรายทำกำไรจากหุ้นของ Adobe ซึ่งเพิ่มขึ้นแล้ว 86% เมื่อเทียบเป็นรายปีก่อนรายงานผลประกอบการ แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลง แต่ราคาหุ้นปัจจุบันของ Adobe ที่ 590 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่ากำไรล่วงหน้าถึง 33 เท่า ยังคงค่อนข้างสูง
ในปี 2024 Adobe เผชิญกับความท้าทายหลายประการที่อาจขัดขวางประสิทธิภาพการทำงานที่โดดเด่นก่อนหน้านี้ บริษัทจะต้องจัดการกับความยากลำบากในการขยายขนาดบริการ generative AI อย่างมีความหมาย จัดการกับความซับซ้อนของการสืบสวนของ FTC และเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Figma ให้สำเร็จ แม้ว่าหุ้นของ Adobe จะไม่ดิ่งลง แต่อาจต้องดิ้นรนเพื่อให้เหนือกว่าตลาดและปรับการประเมินมูลค่าระดับพรีเมียม