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4분기에 Adobe의 수익은 전년 대비 12%(고정 환율 기준으로 13%) 증가하여 50억 5천만 달러에 달했습니다. 이 수치는 분석가들의 추정치를 3천만 달러 초과했습니다. 또한 회사의 조정 EPS는 19% 증가한 4.27달러로 주당 기대치를 0.13달러 초과했습니다.
이러한 헤드라인 수치는 긍정적인 것으로 나타났지만 Adobe의 주가는 부진한 지침과 규제 문제로 인해 하락세를 보였습니다.
한 해 동안 Adobe는 디지털 미디어 사업에서 수익의 73%를 창출했습니다. 이 세그먼트에는 Photoshop, Premiere Pro, Illustrator와 같은 인기 애플리케이션과 Creative Cloud와 같은 디지털 미디어 서비스가 포함됩니다. Acrobat과 Sign이 포함된 문서 중심 Document Cloud도 이 수익에 기여했습니다. Adobe 수익의 나머지 25%는 기업 중심의 마케팅, 상거래, 분석 서비스를 제공하는 디지털 경험 부문에서 나왔습니다.
Adobe의 디지털 미디어 부문은 디지털 경험 비즈니스의 성장 둔화를 보상하면서 안정적인 성장을 보였습니다. 후자는 대기업이 거시경제적 요인으로 인해 클라우드 지출을 줄이면서 어려움에 직면했습니다.
큰 해고가 없었음에도 불구하고 Adobe는 R&D 및 마케팅 비용을 최적화하여 조정 영업 마진을 2022 회계연도 45.1%에서 2023 회계연도 45.9%로 늘렸습니다. CFO Dan Durn은 조정 운영을 유지하겠다는 회사의 의지를 강조했습니다. 새로운 인공지능(AI) 서비스에 대한 투자를 확대하고 200억 달러 규모의 Figma 인수를 향해 나아가는 동시에 ’40대 중반’의 마진을 달성했습니다.
Adobe Stock 하락 이유
투자자들의 실망은 Adobe의 2024회계연도 지침이 기대에 못 미쳤기 때문입니다. 회사는 보고된 기준으로 매출 성장률이 10~11%에 불과할 것으로 예상하고 있으며 이는 합의된 12% 성장률 예측보다 낮습니다. 이러한 전망은 Adobe의 생성 AI 도구가 생태계의 지속성을 강화하고 기업 서비스 전반의 작업을 가속화할 수 있는 잠재력에도 불구하고 단기 수익에 큰 영향을 미치지 않을 수 있음을 시사했습니다.
원래 올해 마무리될 것으로 예상되었던 Figma의 계류 중인 인수는 유럽의 규제 문제에 직면해 시장 불확실성을 가중시키고 있습니다.
2024회계연도에 Adobe는 조정 EPS가 10~12% 증가할 것으로 예상합니다. 이는 분석가의 예측인 10% 증가를 약간 웃도는 수치입니다. 그러나 이 예측은 2023 회계연도 회사의 17% 성장에 비해 둔화를 의미합니다. 또한 Figma 거래나 진행 중인 FTC 조사의 잠재적 영향은 포함하지 않습니다.
이러한 요인으로 인해 일부 투자자들은 수익 보고서 이전에 이미 연초 대비 86% 급등한 Adobe 주식에서 이익을 얻었습니다. 이러한 하락세에도 불구하고 Adobe의 현재 주가는 주당 590달러로 향후 수익의 33배에 해당하며 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.
2024년을 앞두고 Adobe는 이전의 뛰어난 성과를 방해할 수 있는 몇 가지 과제에 직면해 있습니다. 회사는 생성 AI 서비스를 의미 있게 확장하는 데 따르는 어려움을 헤쳐나가고, FTC 조사의 복잡성을 처리하고, Figma 인수를 성공적으로 마무리해야 합니다. Adobe의 주가가 폭락할 것으로 예상되지는 않지만 시장을 능가하고 프리미엄 가치를 정당화하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다.