Die SEC vermeidet Günstlingswirtschaft
Laut Seyffart möchte die SEC bei der ETF-Genehmigung keine Voreingenommenheit gegenüber bestimmten Unternehmen zeigen. Er erklärt, dass die SEC darauf abzielt, einen fairen Wettbewerb sicherzustellen und zu verhindern, dass sich ein Unternehmen einen Vorteil verschafft. Gerüchte von Insidern und Personen, die mit dem Prozess vertraut sind, bestätigen diese Ansicht. Seyffart räumt ein, dass man sich mit komplizierten Details befassen muss, etwa mit der Prüfung von Kalendern und Fristen, um die Situation zu verstehen.
Einfluss von Grayscale auf ETF-Zulassungen
Seyffart hebt die Auswirkungen des erfolgreichen Rechtsstreits von Grayscale Investments gegen die SEC im August bezüglich ihres Antrags auf einen Spot-Bitcoin-ETF hervor. Als Ergebnis dieses Falles wurden die Ablehnungsbegründung der SEC und das Erfordernis einer Vereinbarung zur gemeinsamen Überwachung der Überwachung, wie sie mit Coinbase bestand, ungültig. Obwohl dies beispiellos ist, geht Seyffart davon aus, dass die SEC aufgrund dieser Entwicklungen Spot-Bitcoin-ETFs genehmigen wird. Er weist jedoch darauf hin, dass die Möglichkeit besteht, dass die SEC den Prozess verzögert oder sogar behauptet, dass Ether ein Wertpapier sei.
Spot-Ether-ETFs können länger dauern
Seyffart räumt ein, dass die Zulassung eines Spot-Ether-ETF Unterschiede zu einem Spot-Bitcoin-ETF aufweist. Er erkennt die Argumente der von Gary Gensler angeführten SEC an, dass der Terminmarkt für Ether weniger etabliert sei und dass Ethereum ein Proof-of-Stake-Modell anstelle des Proof-of-Work-Modells von Bitcoin verwende. Seyffart persönlich ist mit diesen Punkten nicht einverstanden, glaubt aber, dass die SEC Ether implizit als Ware akzeptiert. Daher prognostiziert Seyffart, dass Spot-Ether-ETFs voraussichtlich bis Ende Mai genehmigt werden, wobei die endgültigen Fristen für die Anträge für Ark- und 21Shares- sowie VanEck-Spot-Ether-ETFs gelten.
Zeitplan für Genehmigung und Einführung
Nach der Genehmigung müssen die ETFs warten, bis die Corporate Finance-Abteilung der SEC die S-1-Prospekte genehmigt, bevor sie mit dem Handel beginnen können. Seyffart schlägt vor, dass die SEC möglicherweise 19b-4-Genehmigungen erteilt, während sie noch an den S-1 arbeitet, was möglicherweise zu einer Verzögerung bei den Notierungen führen könnte. Darüber hinaus rechnet er mit einem vorsichtigen Vorgehen großer Broker und Banken, was zu einer langsamen Akzeptanz der ETFs führen wird. Seyffart geht davon aus, dass unabhängige IRAs oder unabhängige Berater die ersten Käufer sein werden, wobei einige ihr Engagement von bestehenden Optionen wie dem Grayscale Trust oder internationalen Krypto-ETFs übertragen werden. Allerdings geht er davon aus, dass aufgrund des Interesses großer Vermögenseigentümer weltweit letztendlich Milliarden von Dollar in diese Produkte fließen werden.