La SEC évite le favoritisme
Selon Seyffart, la SEC ne veut pas faire preuve de parti pris envers certaines entreprises en ce qui concerne l’approbation des ETF. Il déclare que la SEC vise à garantir une concurrence loyale et à empêcher une entreprise d’obtenir un avantage. Les rumeurs émanant d’initiés et d’individus familiers avec le processus ont corroboré ce point de vue. Seyffart reconnaît qu’il faut approfondir des détails complexes, tels que l’examen des calendriers et des délais, pour donner un sens à la situation.
Influence des niveaux de gris sur les approbations des ETF
Seyffart souligne l’impact de la bataille juridique réussie de Grayscale Investments contre la SEC en août concernant sa demande d’ETF spot bitcoin. À la suite de cette affaire, la justification du rejet de la SEC et l’exigence d’un accord de partage de surveillance, comme ceux avec Coinbase, ont été invalidées. Bien que sans précédent, Seyffart estime que la SEC approuvera les ETF Bitcoin au comptant en raison de ces développements. Cependant, il note qu’il est possible que la SEC retarde le processus ou même affirme que l’éther est une sécurité.
Les ETF Spot Ether peuvent prendre plus de temps
Seyffart reconnaît que l’approbation d’un ETF spot ether présente des différences par rapport à un ETF spot bitcoin. Il reconnaît les arguments avancés par la SEC, dirigée par Gary Gensler, selon lesquels le marché à terme de l’éther est moins établi et qu’Ethereum utilise un modèle de preuve de participation au lieu du modèle de preuve de travail de Bitcoin. Seyffart n’est personnellement pas d’accord avec ces points mais estime que la SEC accepte implicitement l’éther comme marchandise. Par conséquent, Seyffart prédit que les ETF spot ether seront probablement approuvés d’ici la fin mai, avec les dates limites finales pour les demandes d’ETF Ark et 21Shares et VanEck spot ether.
Délai d’approbation et de lancement
Une fois approuvés, les ETF doivent attendre que la division Corporate Finance de la SEC approuve les prospectus S-1 avant de pouvoir commencer à négocier. Seyffart suggère que la SEC pourrait fournir des approbations 19b-4 tout en travaillant sur les S-1, ce qui pourrait entraîner un retard dans les cotations. En outre, il s’attend à une approche prudente de la part des grandes maisons de courtage et des banques, ce qui entraînerait une lente adoption des ETF. Seyffart s’attend à ce que les IRA indépendants ou les conseillers indépendants soient les premiers acheteurs, certains transférant l’exposition des options existantes comme le Grayscale Trust ou les ETF crypto internationaux. Cependant, il estime que des milliards de dollars finiront par être investis dans ces produits, compte tenu de l’intérêt manifesté par les principaux détenteurs d’actifs du monde entier.