Μπορεί το upstart να διατηρήσει την ορμή;
Η Upstart, η πλατφόρμα δανεισμού με τεχνητή νοημοσύνη, γνώρισε ένα ταραχώδες ταξίδι από την αρχική της δημόσια προσφορά πριν από μερικά χρόνια. Από μια ταχεία άνοδο στα σχεδόν 400 δολάρια ανά μετοχή, η μετοχή έπεσε στα 12 δολάρια νωρίτερα φέτος. Ωστόσο, η παλίρροια έχει αλλάξει και οι μετοχές της Upstart έχουν κάνει μια εκπληκτική επιστροφή. Καθώς πλησιάζουμε στο τέλος του 2023, βρίσκονται σε καλό δρόμο για να ολοκληρώσουν τη χρονιά με αξιοσημείωτο κέρδος άνω του 100%, ξεπερνώντας σε απόδοση την ευρύτερη αγορά.
Τέλη παραπομπής και στρατηγική δανείου της Upstart
Η Upstart δημιουργεί ένα σημαντικό μέρος των εσόδων της μέσω των προμηθειών παραπομπής από τους δανειστές της. Όταν τα άτομα υποβάλλουν αίτηση για δάνεια μέσω της Upstart, η πλατφόρμα αναλύει τα δεδομένα τους και τα κατευθύνει σε μία από τις συνεργαζόμενες τράπεζες ή πιστωτικές ενώσεις σε ένα δίκτυο παραπομπής. Η ουσία του θέματος είναι ότι η Upstart στοχεύει να αποφύγει τη διατήρηση αυτών των δανείων στον ισολογισμό της για παρατεταμένη περίοδο. Αντίθετα, ο στόχος της είναι να παραπέμπει δάνεια στο δίκτυο των εταίρων δανειστών της, αποσπώντας προσοδοφόρα τέλη παραπομπής. Ωστόσο, οι πρόσφατες τάσεις έχουν δείξει μια απόκλιση από αυτή τη στρατηγική. Τους τελευταίους 18 μήνες, η Upstart αναγκάστηκε να διατηρήσει δάνεια για μεγαλύτερη διάρκεια. Αυτή η μετατόπιση οφείλεται στην ταχεία αύξηση των επιτοκίων που προκλήθηκε από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς (FOMC) που αύξησε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, οδηγώντας σε πώληση ομολόγων του Δημοσίου στην αγορά. Όταν οι τιμές των ομολόγων μειώνονται, οι αποδόσεις αυξάνονται και η απόδοση του 10ετούς Δημοσίου παίζει καθοριστικό ρόλο στον καθορισμό των οικονομικών επιτοκίων.
Ο αντίκτυπος της αύξησης των επιτοκίων
Η άνοδος των επιτοκίων έχει επιπτώσεις στην επιχείρηση της Upstart με πολλούς τρόπους. Πρώτον, η εταιρεία πρέπει να χρεώσει αυξημένα επιτόκια για να διατηρήσει την κερδοφορία. Ωστόσο, τα υψηλότερα επιτόκια αποθαρρύνουν τους πιθανούς δανειολήπτες, με αποτέλεσμα τη μείωση της ζήτησης δανείων. Επιπλέον, οι τράπεζες γίνονται λιγότερο διατεθειμένες να δέχονται δάνεια από την Upstart όταν έχουν την επιλογή να επενδύσουν σε ομόλογα του Δημοσίου που προσφέρουν μεγαλύτερες αποδόσεις και υποστηρίζονται από την κυβέρνηση. Κατά συνέπεια, καθώς τα επιτόκια ανέβαιναν, η Upstart βρέθηκε να συσσωρεύει δάνεια στον ισολογισμό της μέχρι να φτάσει σε ένα οριακό σημείο όπου δεν μπορούσε πλέον να διατηρήσει τον όγκο. Από το τρίτο τρίμηνο, η πλατφόρμα κατείχε δάνεια 972 εκατομμυρίων δολαρίων στον ισολογισμό της. Ωστόσο, οι πρόσφατοι δείκτες υποδηλώνουν πιθανή αντιστροφή. Από τον Αύγουστο, το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων παρέμεινε αμετάβλητο και η απόδοση του 10ετούς ομολόγου άρχισε να μειώνεται. Αυτή η αλλαγή στην αγορά ομολόγων υποδηλώνει την πεποίθηση ότι ο πληθωρισμός έχει υποχωρήσει σημαντικά και η FOMC ολοκλήρωσε τις αυξήσεις των επιτοκίων της.
Ανάκτηση από τον αντίκτυπο
Είναι σημαντικό να αναγνωρίσουμε ότι κάθε εταιρεία που είναι ευάλωτη σε εξωτερικούς παράγοντες πέρα από τον έλεγχό της αντιμετωπίζει επενδυτικούς κινδύνους. Αξίζει να σημειωθεί ότι η επιθετική νομισματική πολιτική της FOMC τα τελευταία δύο χρόνια έπαιξε σημαντικό ρόλο στην απόδοση της Upstart στο rollercoaster. Οι αναλυτές προβλέπουν τώρα μια αντιστροφή στην αύξηση των εσόδων της εταιρείας, με αναμενόμενη άνοδο σχεδόν 30% το επόμενο έτος. Επιπλέον, τα κέρδη σύμφωνα με τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP) αναμένεται να επανέλθουν σε θετικά επίπεδα. Τα έσοδα της Upstart έφτασαν στο αποκορύφωμά τους στο 1 δισεκατομμύριο δολάρια προτού η πλατφόρμα επεκταθεί σε νέες κατηγορίες δανείων, όπως δάνεια αυτοκινήτων, δάνεια μικρών επιχειρήσεων και πιστωτικά όρια μετοχικού κεφαλαίου κατοικιών. Με την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων το 2024, οι επενδυτές ενδέχεται να εξετάσουν εάν η Wall Street θα συνυπολογίσει και πάλι τις δυνατότητες ανάπτυξης της Upstart. Δεδομένης της αστάθειας της πλατφόρμας, ο καθορισμός μιας ακριβούς αποτίμησης παραμένει πρόκληση και η απόδοση των μετοχών ενδέχεται να υπόκειται σε διακυμάνσεις στα ποσοστά. Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για την Upstart θα πρέπει να σταθμίσουν την εμπιστοσύνη τους στο επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας. Εάν πιστεύουν στις δυνατότητές του, η σταδιακή αγορά μετοχών, ενώ το κόστος του δολαρίου υπολογίζεται κατά μέσο όρο και περιμένει σταθερά επιτόκια, θα μπορούσε να αποφέρει ευνοϊκή μακροπρόθεσμη ανάπτυξη για την επένδυσή τους.