Bolehkah pemula mengekalkan momentum?
Pemula, platform pinjaman yang dikuasakan AI, telah mengalami perjalanan yang bergelora sejak tawaran awam permulaannya beberapa tahun lalu. Daripada lonjakan pesat kepada hampir $400 sesaham, saham itu menjunam kepada serendah $12 pada awal tahun ini. Walau bagaimanapun, arus telah berubah, dan saham Pemula telah membuat kemunculan semula yang menakjubkan. Ketika kita menghampiri penghujung tahun 2023, mereka berada di landasan untuk menamatkan tahun ini dengan keuntungan yang luar biasa melebihi 100%, mengatasi prestasi pasaran yang lebih luas.
Yuran Rujukan dan Strategi Pinjaman Pemula
Pemula menjana sebahagian besar pendapatannya melalui yuran rujukan daripada rakan kongsi pinjamannya. Apabila individu memohon pinjaman melalui Upstart, platform menganalisis data mereka dan mengarahkan mereka ke salah satu bank rakan kongsi atau kesatuan kredit dalam rangkaian rujukan. Inti dari perkara ini ialah Upstart bertujuan untuk mengelak daripada memegang pinjaman ini pada kunci kira-kira untuk tempoh yang panjang. Sebaliknya, matlamatnya adalah untuk merujuk pinjaman kepada rangkaian pemberi pinjaman rakan kongsinya, memperoleh yuran rujukan yang lumayan. Walau bagaimanapun, trend terkini telah menunjukkan perbezaan daripada strategi ini. Sepanjang 18 bulan yang lalu, Upstart telah dipaksa untuk mengekalkan pinjaman untuk tempoh yang lebih lama. Peralihan ini telah didorong oleh kenaikan pesat dalam kadar faedah yang disebabkan oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menaikkan kadar dana persekutuan, yang membawa kepada penjualan pasaran bon Perbendaharaan. Apabila harga bon menurun, hasil meningkat, dan hasil Perbendaharaan 10 tahun memainkan peranan penting dalam menentukan kadar faedah ekonomi.
Kesan Peningkatan Kadar Faedah
Kenaikan kadar faedah mempunyai kesan untuk perniagaan Upstart dalam pelbagai cara. Pertama, syarikat mesti mengenakan kadar faedah yang tinggi untuk mengekalkan keuntungan. Walau bagaimanapun, kadar yang lebih tinggi menghalang peminjam berpotensi, mengakibatkan penurunan dalam permintaan pinjaman. Selain itu, bank menjadi kurang cenderung untuk menerima pinjaman daripada Upstart apabila mereka mempunyai pilihan untuk melabur dalam bon Perbendaharaan yang menawarkan hasil yang lebih besar dan disokong oleh kerajaan. Akibatnya, apabila kadar faedah meningkat, Upstart mendapati dirinya mengumpul pinjaman pada kunci kira-kiranya sehingga ia mencapai titik kritis di mana ia tidak lagi dapat mengekalkan jumlah tersebut. Sehingga suku ketiga, platform itu memegang $972 juta pinjaman pada kunci kira-kiranya. Walau bagaimanapun, penunjuk terkini mencadangkan kemungkinan pembalikan. Sejak Ogos, kadar dana persekutuan kekal tidak berubah, dan hasil Perbendaharaan 10 tahun telah mula menurun. Peralihan dalam pasaran bon ini menandakan kepercayaan bahawa inflasi telah berkurangan dengan ketara, dan FOMC telah membuat kesimpulan kenaikan kadarnya.
Memulihkan daripada Kesan
Adalah penting untuk mengakui bahawa mana-mana syarikat yang terdedah kepada faktor luaran di luar kawalannya menghadapi risiko pelaburan. Adalah wajar untuk ambil perhatian bahawa dasar monetari agresif FOMC dalam tempoh dua tahun yang lalu telah memainkan peranan penting dalam prestasi rollercoaster Upstart. Penganalisis kini mengunjurkan pembalikan dalam pertumbuhan hasil syarikat, dengan jangkaan peningkatan hampir 30% tahun depan. Tambahan pula, pendapatan di bawah prinsip perakaunan yang diterima umum (GAAP) dijangka kembali kepada positif. Pendapatan Upstart mencapai kemuncaknya pada $1 bilion sebelum platform berkembang ke dalam kategori pinjaman baharu seperti pinjaman kereta, pinjaman perniagaan kecil dan saluran kredit ekuiti rumah. Dengan kemungkinan kadar faedah berkurangan pada 2024, pelabur mungkin mempertimbangkan sama ada Wall Street akan sekali lagi mengambil kira potensi pertumbuhan Upstart. Memandangkan ketidaktentuan platform, mewujudkan penilaian yang tepat masih mencabar, dan prestasi saham mungkin tertakluk kepada turun naik kadar. Pelabur yang berminat dengan Upstart harus menimbang keyakinan mereka terhadap model perniagaan syarikat. Jika mereka percaya pada potensinya, secara beransur-ansur membeli saham sementara purata kos dolar dan menunggu kadar faedah yang stabil boleh menghasilkan pertumbuhan jangka panjang yang menggalakkan untuk pelaburan mereka.